专家把脉基金发行困局 盲从心态格外突出

　　本报记者张隐隐

　　近来，开放式基金的首发规模急转直下。新近成立的开放式基金中，大成蓝筹稳健基金22.338亿，而金鹰中小盘精选基金首发规模仅为5.4581亿，招商先锋基金、富国天益价值基金、国泰金马稳健回报基金则均未超过20个亿。这与刚开年时基金发行的火爆形成了强烈的对比。记者近日就基金首发规模下降的原因采访了多位专家。

　　基金投资人气涣散

　　一家正在发行新产品的基金公司市场部人士对记者表示，现在他们的发行工作的确比较困难，预计首发规模也就在20亿上下。但他告诉记者，他们认为投资者的潜力还有很多没有挖掘出来，目前应该还不存在扩容超过投资者需求的问题，他认为这其中最大的原因可能还是在于，前一批火爆发行正处于相对的市场高位，而新基金成立之后马上又面临一个下跌的市场环境，参考市值跌了很多，对基金投资市场的人气有很大影响。

　　对于开放式基金发行的冷淡，很多基金公司都显示出某种无奈。一位不愿透露姓名的从事基金研究的证券分析师对记者分析说，开放式基金首发规模萎缩更大的因素还是在于投资者买涨不买跌的心理。

　　近日公布的最新开放式基金资产净值日报表显示：68只开放式基金(不包括货币市场基金)中，单位净值在1元面值以下的已达44只。该证券分析师又进一步对记者指出，在这44只基金当中不少单位净值长期徘徊在面值以下，更加上一些新成立的基金净值表现都不太理想，投资者显然会感觉失望。

　　盲从心态格外突出

　　开放式基金的发行时而火爆得井喷，时而冷清得要结冰，不仅让很多不太了解基金的投资者看不明白，也让做过很多沟通和努力的基金业内人士纳闷。但目前的状况是，无论基金公司怎么与投资者沟通，都不大有成效。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授在谈到开放式基金这种不稳定的发行表现时认为，这正体现了新兴市场的重要特征。他说，开放式基金在我国发展也才三年的时间，开放式基金市场仍然是属于一个新兴市场。新兴市场当中的各种因素，包括产品、销售方服务方(基金管理公司、证券公司、银行等)、购买方(基金投资者)，都还不够成熟。而市场的不成熟演变到终端环节，就体现为基金投资者的购买行为还很不理性，对市场的判断也较为盲目。

　　赵锡军认为，我国的投资者习惯了银行存款和国债这样低风险低收益的理财工具，即使投资于股票和基金，一遇到市场波动就急忙抽回资金观望，当行情看涨又一拥而上的盲从心态格外突出。

　　中信证券(资讯 行情 论坛)薛纪锐告诉记者，市场在低迷时基金的资金流入量呈逐渐减小的态势，这在证券市场发达的美国也如此。他还提到，美国也曾出现过基金资金流入量最小时是股票市场最低点位的极端例子。薛纪锐认为，由于市场不够成熟的关系，我国目前基金的资金流入量与股市的关系表现得更为相关和突出而已。

　　市场各方都要尽义务

　　针对目前基金发行低迷，很多专家都认为，要注重发挥市场各方的力量共同促进我国基金业的发展和完善。

　　首先，是加强监管力度。赵锡军指出，基金法6月已经正式实施，而随后就曝出违规操作的事情，投资者的失望和由此产生的对监管机构的不信任可想而知。不过好在监管当局迅速做出补救反应。但监管机构不能总是出了大问题才出手，应该具有前瞻性地制定一些规则配合基金法的顺利实施，尽量杜绝基金业走偏事故的发生。

　　其次，是基金管理公司、基金托管银行、券商都需要严格地自律。一些基金公司重次数不重长期经营“割麦苗”式的分红看似热闹，实际却丧失了“滚雪球”的机会，损失了投资者更多的长远利益。

　　另外，就是基金市场的成熟与完善不只是基金公司和监管机构的责任，投资者在其中也扮演着重要的角色。投资者应学会以平常心态来看待基金净值的短期表现，在投资中减少盲目心态。