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进入6月以来,在政策消息面因素支撑下,债券市场呈现出小幅震荡攀升的走势。但是本周上证国债指数出现了回落走势,从而使得对后期债市走势的判断成为关注的焦点。
本周债市出现小幅回探，主要还是受消息面的影响，而且债市经过前期上涨,短线资金获利了结的心态也导致了市场的调整。从技术面看国债指数自94.61点连续五天小阴线，短期均线有所回调，但中期均线保持向上趋势，94.05点将构成比较强的支撑，因此调整空间不
大，从成交量来看，5天的成交量呈逐步缩量态势，下跌动能也不足，下跌中我们可以看到长期债的领跌因素仍存在，主要还是受消息面的影响多一些，相反一些中短期的债表现依然坚挺，说明笔者前期减持长债持有中短债的观点是正确的。
目前政策消息面、资金面与技术面因素相互交织,共同影响债券市场的走势。不可否认的是,政策消息面因素的影响作用正在不断的弱化,前期的上涨也消化了升息预期，但是本周美联储宣布小幅升息，由于中国宏观经济调控效果明显，也不大可能会影响中国央行是否采取加息行动。所以,此次美联储加息,对中国经济的影响有可能会被延后,其负面影响并不大。但还是引起了市场波动，对金融机构的投资行为产生了一定的影响。另外，财政部宣布7月1日发行500亿凭证式国债，三季度记帐式国债的发行为1500亿，市场扩容的因素将对资金面是一个不小的考验，而与此同时，从去年以来交易所7天回购利率平均水平为2.21%,从6月25日开始,7天回购利率也呈现大幅上扬走势,在6月29日收盘更是创出2.99%的高位，表明资金面因素在近期内对于债市了形成较大的压制。其他需要关注的是，上交所近期表示下半年仍将重点监控国债回购，中国银行将发行次级债等消息。
后市市场再度出现大跌的可能性较小,特别是近期内国务院将针对利率问题召开新闻发布会,从目前管理层的言论动向来看,预计此次会议对于宏观调控见效、升息暂缓的基调不会发生根本性改变,所以政策面的支撑作用还会有所延续。衡量多空因素,预计债市短期内难以形成明朗的方向性,震荡格局将是近期的主流。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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