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本周,基金重仓股指数出现强劲反弹,石化、钢铁、煤炭、有色金属、电力等行业中的大盘蓝筹股纷纷领涨大盘。由于基金二季度投资组合即将在本月中旬公布,基金能否提供一份令投资者满意的投资组合,已经成为市场各方关注的焦点。从机构操作思路来看,上证指数在6月14日跌破1450点区域后,已经有部分基金开始明显加大了低位补仓的力度；而随着本周上证指数一度跌破1400点,来自基金的低位买盘更趋踊跃。毫无疑问,随着近期来自宏观调控压力的逐渐减轻,预喜半年报也即将进入集中披露期,蓝筹股在经历了三个多月
的大幅调整之后,似乎已经见到了重新走强的曙光。
如何判断当前及下阶段基金持仓结构的调整方向?在二季度基金组合即将公布之前,我们不妨将基金一季度重仓股组合与其近期的走势进行一番对比。笔者认为:在近期大盘指数进入相对低风险区域时,那些率先反弹,并且成交活跃的重仓股品种有可能成为基金加仓的对象；反之,那些在近期大盘反弹过程中表现平平,不涨反跌的昔日重仓股很可能仍然处于基金的减仓名单之列。结合基金一季度重仓股组合的行业分布,我们可以发现二季度基金组合会出现一些新的趋势,基金重仓股的行业分布也可能会出现一些新的变化:
首先,汽车制造与航空业这类昔日明星可能已遭基金大规模减持。上海汽车(资讯 行情 论坛)曾经是基金一季度的第一重仓股,但在近期的反弹行情中跌幅却达到6.56%；一汽轿车(资讯 行情 论坛)也下跌了5.60%。显然,汽车制造业已经从一季度的白天鹅变成当前的丑小鸭。航空业也已失宠,但是相对于汽车股来说,航空股遭遇的抛售压力并不是太大。
其次,电力、通讯、有色金属行业遭受了选择性的抛售。尽管一季度排名第5位的基金重仓股长江电力(资讯 行情 论坛)近期上涨了2.23%,但是其它电力股(火电)却明显下跌,其中华能国际(资讯 行情 论坛)下跌了1.67%；国电电力(资讯 行情 论坛)下跌了7.72%。在通讯行业中,中兴通讯(资讯 行情 论坛)以2.71%的涨幅得到了基金一定程度的增持,但是中国联通(资讯 行情 论坛)3.53%的跌幅却显示出该股仍然面临着较大的减持压力。在有色金属行业中,铜都铜业(资讯 行情 论坛)较为抗跌,但山东铝业(资讯 行情 论坛)高达8.21%的跌幅却充分说明对该股的合理定位仍然存在分歧。
那么,基金新的加仓对象将可能是哪些行业中的哪些上市公司呢?进一步分析在市场低风险区域基金一季度重仓股的表现可以发现:石化、钢铁、煤炭等原材料行业,港口、银行、消费品行业中的部分个股有可能是未来基金新的重仓对象。基金重仓的4只石化股近期个个表现出色,明显有增量资金介入其中。钢铁行业中的优势企业如宝钢股份(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)等也明显得到大资金拉抬。而煤炭业中的兖州煤业(资讯 行情 论坛)；港口业中的盐田港A；银行业中的招商银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)；房地产业中的万科A；消费品行业中的贵州茅台(资讯 行情 论坛)等,均有新的增量资金活跃其中。
总体来看,近期活跃的基金重仓股普遍属于原材料和瓶颈行业个股。在宏观经济长期向好的前提下,这类原材料与瓶颈行业的个股仍然被多数基金认为是最佳的防御型投资品种。在近期大盘蓝筹股逐渐走强的情况下,投资者不妨对这类有可能成为基金补仓对象的蓝筹品种给予关注。
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