七月震荡向上大行情需等到九月

　　震荡盘升基础形成

　　上期本栏指出：股市跌至6月底有几件事情对行情走向具有重大的影响，它们的综合效应是利空弱化，利好渐强。一是中小企业板平稳上市；二是跌至1400点边缘，而上周又创下了1376点的低点，使二次回吐目标基本到达；三是宏观调控的数字显示调控见效。如今，还应加上一条：政策转暖。

　　政策转暖主要表现有：中国证监会副主席屠光绍称，新股发行将会放缓；国资委辟谣：并无国企资金退出股市的政策，也不会有那样的政策；有权威文章称QDII不会很快施行。

　　政策面转暖是判断后市走向的重要依据。中国股市具有明显的政策市特征，不知道是市场长期形成过分依赖于政策的特性还是政策具有与技术面周期同步的特点，客观上表现出来的现象是：技术超买（特别是中线指标超买）时利空便不期而至；反之，中长线指标超卖时利好便应运而生。机构对股市走势起推波助澜的作用，只要利好不出只管打压做空；只要利空不至只管做多。最典型的是2001年6月的2246点，其实我们的预测是2080点或2100点左右见顶，但是机构在没有大利空的情况下，硬是将牛车推上2245点的悬崖，迷惑了大量的投资者。直至经济学家群起指责股市泡沫，政策“忍无可忍”，减持、全流通风暴骤起，股市才暴跌起来。而每次下跌又会暴露出股市上的很多惊心动魄的违法违规事件，使得政策不得不出手治理，令托市产生困难。因此，股市下跌总会出现技术见底而下跌尚有空间的局面。所以，单纯技术测市往往不那么准，须要打一点滞后量。

　　从技术面与基本面的结合上看，1376点大概也可以说技术面见底而基本面或许未完全见底。技术面见底是显而易见的，周线指标正牵引行情反弹向上，日线指标服从于周线。所以预料下周反弹行情还将持续。

　　基本面未完全见底主要表现为：美国加息了，中国何日会加？6、7月的经济数字还需等7、8月间公布。大资金入市拉升时机似乎还未成熟，但不排除逐渐吸筹、调整持股结构而将指数拉向1530点边缘。在这种情况下，本栏以为行情会先向1530点反弹，但在1330－1530之间震荡。周线指标引领行情反弹和届时回调，直至月线指标调够，大的上升行情还须等到9月份。

　　七月升八月跌，九月再见好行情

　　周线指标见底而政策转暖和利好是7月份反弹的依据。不过，如上所述，反弹仍然受制于1530点。政策上的利好虽然不足以令行情重归牛市，但是足以抵制空方的打压，鼓励逢低补仓和换股建仓的行动。

　　有如下因素促使短期震荡盘升，九月之前维持200点范围震荡行情。首先，在政策利好下机构开始转变观念逐渐看多。他们会逢低补仓，调整持股结构，但不会急于满仓和拉升；第二，在公布上半年业绩期间，好事不灵坏事灵，那些业绩下滑的个股会不时引爆地雷。中小企业板个股公布中期业绩会否出现一些出人意料的事也未可知。即使大盘不震荡个股也会震荡，这是公布业绩期间常见的现象。“业绩浪”、“炒业绩”之类的术语似乎只在早期股市有过。随着新股上市的增加，良莠不齐的个股业绩很难使行情单边上扬；第三，外围股市震荡筑底，箱体运行，很难支持A股7、8月走出大行情。港股和H股基本上进入来回市，不会有单边大幅上扬和下跌行情。7月起外围股市上的基金经理开始放暑假，行情趋于淡静。

　　9月份以后A股行情可能再度牛起来。理由是月线指标调整充分，业绩公布完毕不愁业绩地雷。国际油价因伊拉克国内趋稳而下降，利好石化和耗油企业，对美国及全世界经济都是利好。美国接近11月大选，经济形势会利好美股，利好港股和H股。

　　作者:周明海询江启堂 编辑: