期市周评

　　本周沪铜走势较为主动，一改前几周随外盘跳空开盘后就窄幅横盘的沉闷局面。尤其是周四放量涨停对沪铜中线方向有一定的指示作用，即9月前行情将维持震荡上扬的态势。周四沪铜放量突破的主要原因是，美联储6月30日决定将联邦基金利率调升25个基点，至1.25%。这进一步确认了全球经济进入了新的上升周期，对铜等基本金属有较大的长期利好。

　　此外，周期因素也是导致沪铜本周突破的重要因素之一。从周四回溯4个月，正好是沪 铜3月2日的顶部，根据江恩周期理论，在这样的时间之窗行情往往会明显转强或出现逆转。短期内值得关注的下一个时间之窗在7月22日前后，有可能形成局部高点。沪胶大幅震荡

　　本周沪胶走势震荡，其中8月合约表现引人注目。该合约周一小幅上涨呈蓄势之态，周二大幅上涨突破6月1日前期反弹高点，但周三能量趋弱而小幅回落，周四再收小阳线，市场观望气氛较浓，周五一度大幅下跌，虽然尾市有较大的反弹，但也显示前期多头诱空后发动的逼空行情仍未能形成，说明多空分歧仍较大。

　　基本面看，海南由于受白粉病暴发流行、橡胶开割时间推迟、始割率低、完割期长、提早抽第二蓬叶和雨天多、雨量大等自然因素的影响，造成干胶产量减产。加上泰国近日的大雨，也延缓了新胶的上市，短期内天胶的供应量会出现一定的减少，对沪胶形成一定的利多。但目前沪胶的问题是7月合约如何顺利交割的问题，资金退而观望者较多。若沪胶后市有上涨行情的话，最早只能在8月中旬前后发动，目前时机并不成熟，建议继续观望。

　　连豆 小幅上扬

　　本周连豆在犹豫之中小幅上扬，其中主力合约A0409周一虽以小阳线报收，但周二受CBOT大跌的影响却大幅跳空低开，然而主力逆市操作，连豆强势上涨，以中阳线收盘。但周三行情再度陷入胶着状态，周四连豆虽然出现转强的迹象收出小阳线，但周五在CBOT近月合约大涨的刺激下仍无力上攻而高开低走。这说明多头主力目前仍然处在筹码调整阶段，不急于拉升行情。

　　尽管如此，由于7月5日回溯3个月是连豆的大顶，笔者认为下周二前后连豆可能出现变盘。如果在周期的作用下盘面出现转强迹象，即使主力多头再想打压也无法控制盘面。但若继续维持弱势，则可能出现一波短线下跌行情。建议密切关注下周初的盘面，顺势而为。

　　连粕 震荡下行

　　与连豆小幅震荡上扬形成鲜明对照的是，本周连粕一反前周领先上涨创出反弹新高的积极态势，一路走低。周四虽然在接近20日均线附近获得支持出现较大的回升，然而周五在CBOT豆粕近月合约大涨的利好背景下高开后一路震荡下行，显示抛压较为沉重。

　　从盘面的情况看，本周连粕一路走低的主要动力可能来自于多头主力的刻意打压。从基本面看，养殖业复苏较为明显，尤其是养殖户存栏中能繁母猪的数量较往年有明显的增加。

　　从豆粕现货市场来看，豆粕价格已经扭转前期的下跌趋势，短期内现货继续大幅下跌的可能性较小，对连粕的压力基本解除。周期方面，7月5日也是连粕的重要时间之窗，而连粕本周的调整支持其在该时间之窗出现向上突破。建议下周连粕靠稳时积极介入。

　　郑棉 底部确认

　　上周郑棉探底出现强劲反弹后，本周一承接上周五的小幅回落走势继续调整以试探底部的支持力，而周二郑棉的大阳线则最终消除了市场的担忧，确认了上周的低点至少是一个短期底部。后半周，郑棉虽然没有继续大幅上涨，但连续三天的小阳线明显给人突破前的蓄势感觉，一波强劲的上涨行情已经不远。

　　支持郑棉上涨的因素之一，是纽约期棉在长达8个月跨度的下降通道的下轨获得支持。综合周期、形态和通道理论三方面的分析，纽约棉花形成中期底部的概率相当大，从而对郑棉形成一定的支持。由于去年棉花减产，其影响将延续到今年8月上旬新棉上市前。因此，郑棉上周展开的反弹将在下周继续发展，建议下周初积极介入。（平安期货）