首家外包概念股争分夺秒 中软系资本王国圈定版图

　　作者：刘晓午

　　“大约一两个星期以后，借壳中软股份(资讯 行情 论坛)(600536)的重组将完成，中软集团正式整体上市。”消息人士向记者透露。实现整体上市后，中软的软件外包业务登陆美国纳斯达克市场将摆上日程。资本运作一环紧扣一环，一幅完整的中软系资本王国版图已跃然纸上。现金收购整体上市即日揭晓

　　在中软最近一次较大规模的公开活动中，中软股份董事长唐敏女士对本报记者表示：“中软集团整体上市整个审计评估已经到了最后阶段了，整个交易还没有做，重组很快要完成。”

　　而在这次公开活动中，中软宣布整合相关二级资产，成立中软资源公司，主打软件外包业务。时值中软整体上市关键之即，中软资源破壳而出，显然在中软整个战略布局别有一番意味。

　　据悉，中软集团整体上市分三步走，第一步是中软总公司剥掉不良资产；第二步是中软总公司和中软股份分立，这一步已经完成；第三步就是收购，目前审计评估资产已经全部完成。中软总公司下面的资产将并到上市公司中软股份上面，中软股份将更名为中软集团。而在之前，2002年中软股份(600536SH)已经进入A股市场，2003年中软国际(8216HK)在香港创业板上市。

　　“在整个中软集团重组交易完成之后，中软资源和其他二级资产就会在上市公司下面，目前在中软总公司下面。”唐敏董事长说。

　　“中软股份的主营是系统集成和行业应用，与中软集团下属的二级资产比较，具有明显的赢利优势性，您难道不认为中软二级资产打入上市公司后，上市公司的资产质量是下降的吗？”本报记者尖锐的提出投资者的疑问。

　　“我不赞同你的观点，虽然中软的两个上市公司——中软国际和中软股份的主营业务是行业应用和系统集成；但是我并不认为，与软件外包和服务比较，这种业务具有更长久的的价值和前景。”

　　中软资源的成立体现了唐敏董事长对中国软件业的思考成果。在未来中软业务架构中，现有业务将重新厘清——行业应用、自有品牌软件和软件外包将成为中软的三大主业，所占比例为40％?20％?40％。而2003年软件外包收入仅占集团的6％。

　　而对于广大投资者所关注的本次中软股份收购集团资产是否扩股这一问题？唐敏董事长对本报记者表示，中软股份现金充裕，会直接现金收购，而不会通过再融资收购集团资产。这意味着，在上市公司股权不稀释的情况下，集团资产加入上市公司后，每股盈利将直接增厚6％～10％。外包业务为始海外上市摆上日程

　　没有人知道，整体上市后，中软的下一步会怎么走？当下是实现50亿元这个收入规模目标，但这对中软来说似乎触手可及。而唐敏的梦想还远不止于此，庞大的中软系王国应该在她心中早已经搭起一个轮廓。

　　早前，第一家实现在A股市场上整体上市的TCL集团(资讯 行情 论坛)，在投资者几乎来不及喘息的时候，以迅雷不及掩耳之势，分拆手机业务到香港上市。中软会步TCL后尘吗？对于急需壮大的企业来讲，分拆上市这种结果再理想不过了。毕竟，相对于A股来说，H股国际化水平更高些，应是一个不错的选择。不过，香港创业板市场近年持续低迷，不少高科技公司名不符实，中软资源能看的上这个日渐边缘化的香港创业板市场吗？

　　对于未来的资本运作手法和中软资源的未来去向问题，唐敏女士的回答有所保留——“中软资源在外要吸引外资的投资，在内要兼并相关行业，不断做大做强。”而对于具体的运作方案，她没有进一步透露。

　　但中软高层对从事外包业务的中软资源的未来是异常的重视，“未来的软件外包业将是重点，业务收入比例将会越来越高。”唐敏女士的表态非常明确与坚定。

　　对于中软未来所如此倚重的业务，中软资源会放到哪里去，成了投资人士和分析师们乐此不疲所关注的话题。

　　“从中软高层对中软资源的战略态度来看，中软资源随同中软总公司底下的二级资产放入A股上市公司后，并不是长远之计，中软资源寻找单独的更高的平台可能性会更大。”西南证券的一位分析师对记者说。

　　据悉，中软资源是由中软集团旗下的香港创业板公司——中软国际投资的，当中软资源做大后，装进香港上市公司中软国际是一个简单的办法。但其意义与装进A股市场有什么区别呢？在中软高层心中，中软资源的重要性想必远不止于此。

　　“如此一来，对于中软资源——这块在中软股份和中软国际双重控制下的资产来说，登上美国纳斯达克将是最好的安身之地。”业内一分析师一语中的。

　　此外，唐敏董事长还向记者透露，随着国内中小企业板的开板，中软集团下属另外的优良资产将很快登陆中小企业板。如果一切顺利，业内人士预测，两年左右，中软将在美国、中国香港、中国A股和中小企业板市场上形成完整强大的资本和业务平台。不说50亿元，百亿规模也不在话下。

　　现在，对于中软来讲，没有比时间更重要的了。赶在其他公司之前登台纳斯达克市场，代表中国向全球资本市场打出第一张软件外包牌，意味着中软全球战略成功了一大半。