加息可能导致经济增长放缓 港股将进入上落市

　　光阴荏苒，2004年上半年在跌宕起伏、辗转反侧的行情中度过。与2003年下半年的升市相反，恒生指数在今年上半年下跌约2%，而国企指数则下跌近15%；恒生指数期内的振幅达27%，而国企指数则更为惊人，振幅为55%。

　　在如此波动的市况中，财富转移的速度相当快，部分投资者亦可能把握机会扩大财富。不过，笔者预计相当数量的投资者难以摆脱亏损的命运。

　　展望下半年，投资者的应该如何操作？笔者认为，认清形势，方可制定较佳的投资策略。今年上半年市势波动，与内地实施宏观调控抑制部分行业投资过热有关，投资者的预期也随之改变；加之美国已宣布将联邦基金利率由1%上调至1.25%，股市中廉价资金的供应将逐渐减少。随着美国进入加息周期，利率上升可能导致经济增长放缓，笔者预期香港股市下半年将进入上落市。(凯基证券 邝民彬)