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王皓宇
在英国的连续升息及新西兰的升息动作后，全球最大的经济体美国也提高了联邦基金利率25个基点，加入升息国家行列，从而标志全球正式步入升息周期。此前1%的联邦基金利率为40年来美国的最低利率，在经济走强后为避免低利率对市场经济行为的扭曲，将历史最低利率提高是必然之举。
美国的升息仅仅是一个开始，相信其年内还将有连续的升息动作。今年以来，美国众多宏观经济数据屡创新高，通货膨胀压力加大是促使美国决定开始其升息的原因。到5月为止，美国新增就业接近120万个，是20年来最快的年增长速度；5月份美国消费者价格指数连续12个月上涨。此外，商品价格普遍走高，这意味着通货膨胀局面正在加速，提高25个基点的利率，应是不够的。
在今年的8月10日、9月21日、11月10日以及12月14日，联邦公开市场操作委员会还有四次例会，我们相信在以上美国强劲的宏观数据刺激下，联储将继续提高利率。到今年年末，我们估计联邦基金利率至少会被提高到1.75%的水平，即联储选择在今年以后的两次例会中分别提高利率25个基点，更大可能的情况是提高到2%以上，以抑制快速发展的通货膨胀，并将美国的利率带出历史低谷。从过去的经验来看，美国在最近一次的升息周期（1999年6月到2000年5月的1年时间）中，联储将联邦基金利率提高了175个基点。
实际上，美联储的连续升息行为将不断缩小中美两国的利差，这将使国际“热钱”失去套利的操作空间，从而不再涌入我国境内。由此，央行对冲外汇占款的压力将大大减小，央行的货币政策将获得更多的独立性。
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