雷鸣科化(600985)：市场占有率将达50%

　　雷鸣科化(资讯 行情 论坛)(600985)是前期最为活跃的次新股之一，除了外形即流通盘4000万股与中小企业板股相似之外，其基本面如何呢？

　　雷鸣科化以民爆器材为主业，高岭土深加工为辅，是国内最大的水胶炸药生产商。水胶炸药较一般炸药毛利要高，行业平均毛利达40%左右，较铵锑炸药、膨化硝铵炸药平均18%的毛利水平高出一倍多。

　　雷鸣科化的水胶炸药目前占主营业务收入的42%，具有较好的产品优势。2003年其水胶炸药销售量占全国水胶炸药销售总量的42.90%，预计今年水胶炸药的市场占有率将达到50%。雷鸣科化于2004年4月28日发行4000万股社会公众股，这样其2003年摊薄后的每股收益为0.155元。

　　由于民爆器材行业具有易燃易爆的危险性，国防科工委爆监局作为行业职能管理部门，对民用爆破器材的科研、生产、销售实行准入制度，形成较高的行业壁垒。因此，该行业竞争相对不是非常激烈。但宏观调控固定投资的大幅回落必然抑制对炸药的需求，且前期迎接中小企业板块过程中，该股有过持续的炒作，致使市盈率高企。

　　(世基投资 陈宪)