| 中报行情前瞻 机会在成长性个股中 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年07月01日 08:18 深圳商报 | |||||||||
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昨天是6月的最后一个交易日，也是上市公司上半年报表结束的日子，这意味着上市公司的半年报披露工作已进入倒计时，而一些上市公司则以业绩预告的形式提前进行了半年报业绩的预演，那么，今年半年报业绩究竟会有啥特征？会否有半年报业绩浪呢？ 业绩预喜的两个阶段
一些上市公司早在一季度季报中就披露了半年报的业绩情况，此数据达到了267家，主要集中在今年一季度行业景气极高的汽车、钢铁、有色金属以及石化等行业中。同时，一些有新项目投产且行业景气较佳的个股也在季报中公布了预喜公告，比如长江电力收购三峡公司的四台机组将在今年上半年运行，所以，业绩将同比大幅度增长。另外，去年上半年因SARS影响使得商业、交通运输、旅游等行业的基数较低，所以，在今年也成为半年报业绩预喜的一大群体，中青旅、峨眉山、巴士股份、北京巴士等个股就是如此。 进入6月份，上市公司进行第二轮半年报业绩预告，截至6月30日，共有31家上市公司公布了业绩预喜公告，此阶段的业绩预告特征行业性不强，主要以个股为主，比如南化股份、西南化机、深天马等。在此阶段，还有部分个股变更一季度业绩预测，如山东铝业业绩预测由增长50％以上上升至100％以上；一季度预亏的ST延路也公布了因经营形势好转而称半年报将预盈。 业绩浪难以上演 从目前盘面来看，业绩预喜的个股主要集中在石化、钢铁、汽车、有色金属等行业，虽然囿于统计数据的局限性，难以判断此类个股净利润增加额会占到30％这一比例的比重，但却可以定性地看出，石化、钢铁等行业是大盘蓝筹股，他们新增的利润绝对要比西南化机、南化股份等中小盘股新增利润大得多。也就是说，取决于今年是否有半年报业绩浪并不是中小盘股，仍然是以石化、钢铁等为代表的核心资产股。 不幸的是，钢铁、有色金属等行业受到宏观调控影响，虽然半年报业绩大增，但那主要是因为一季度打下的家底，到了二季度产品价格就下滑，净利润也将随着下滑，这样的个股即便二季度业绩提升，股价也不会有大的起色，甚至不排除高开低走见光死。 另外，对于商业、旅游、交通运输业来说，由于去年上半年的SARS使得业绩基数较低，比如说北京巴士去年是0.008元的每股收益，恢复性增长再厉害也是因为基数较低的原因，指望此类个股引发业绩浪，看来也是不现实。 机会在成长性个股中 业绩浪会否出现大浪，关键在于个股的业绩增长势头能否保持下去，这是个股会否有见光死的最直接的试金石，而钢铁、汽车、有色金属等诸多个股的成长性已受到市场怀疑，因此我们预计此类个股的见光死现象较为严重。 但对于一些实质性资产重组且行业景气较佳的个股，其成长性能够持续下去，那么此类个股的股价就不会因半年报的公布而见光死，反而会越走越高，比如说国投电力、英力特、马龙产业、华银电力等，而对于长江电力、龙电股份等持续收购电力资产的个股也具有成长性，其股价也有望逐渐走高。同时，对于时代新材、东方热电等一些有新项目投产的个股也可予以关注。（江苏天鼎秦洪） 行情打反弹旗号 中报披露期间，市场有望出现一次小规模的熊市反弹行情，时间会在一个月左右，空间将会受到1550区域的压制 6月已经过去，7月、8月的中报披露期即将来临，会不会有中报行情？ 4年基本无中报行情 回顾最近4年来中报披露前，即7月份、8月份的市场运行，除2000年意外，其它年份的7、8月市场都出现回落。这种局面的出现，一方面与市场整体处于熊市之中有关，另一方面也和上市公司业绩并无太大改观相联系。 4年中报行情回顾 2000年中报行情：沪综指由1928.11点升至2021.2点，上涨93.09点，涨幅4.83％。 2001年中报行情：沪综指由2218.03点跌至1934.14点，下跌393.89点，跌幅17.31％。 2002年中报行情：沪综指由1732.76点跌至1666.62点，下跌66.13点，跌幅3.82％。 2003年中报行情：沪综指由1486.02点跌至1421.98点，下跌64.04点，跌幅4.31％。 熊市难有业绩浪 近期市场不断创出新记录。 第一，中国股市第一个新股上市首日均价跌破发行价，事件发生在济南钢铁上；该股同时创出了上市首日涨幅新低记录。 第二，深综指创下了1999年5月以来的市场新低。6月29日深综指最低探至349点，这已经创下了1999年5月25日以来、5年多的市场新低。 第三，1元股再现江湖。截至6月30日，A股市场出现两只1元股，ST银广夏和ST英教。 有望出现反弹 我们认为，首先，具有反转性质的中报行情基本无望。第二，小规模的反弹有望在7月份或者8月份展开。 今年中报上市公司整体业绩有望保持增长，会支持大盘出现一定程度的反弹。一方面，2003年，1300多家上市公司实现加权平均每股收益0.20元，同比增长30％以上。2004年一季度，上市公司整体继续秉承了去年下半年的增长势头，实现加权平均每股收益约0.07元，同比稳步增长。 另一方面，预盈、预增近六成，也显示业绩增长状况较好。统计显示，截至29日已有301家上市公司对2004年上半年业绩进行了预告，其中预盈和预增的上市公司共计179家，占已发布业绩预告上市公司的近六成。而且这些预增上市公司仍主要集中在钢铁、石化、有色金属、工程机械等行业，如齐鲁石化、五矿发展、兖州煤业、马钢股份、桂柳工A等近70家公司，均预告2004年上半年净利润增长50％以上。（中证资讯徐辉） 半年报五大看点 今年上半年报告即将披露，投资者可从五个方面关注半年报信息 新闻据不完全统计，截至目前，沪深两市共有约300家上市公司发布2004年上半年度业绩预告，其中预告业绩增长和盈利的所谓“预喜”公司占据六成，预告业绩下降和亏损的“预忧”公司则约占四成。可以肯定，这些公开披露的信息无疑应成为投资者捕捉机会或规避风险的重要依据。一看行业投资价值 笔者认为，钢铁类公司一季度获得的较好业绩足以使其半年报业绩依旧骄人，再考虑该板块前期非理性的下跌以及当前钢铁价格的理性回升，至少半年报前后，钢铁板块值得关注。对于前期受机构关注的电子元器件、通信、交通运输、煤炭、电力等行业的上市公司，投资者也可以通过半年报对其整体发展趋势做出进一步的判断。二看概念股 投资者在防范预亏、预减短线杀伤力的同时，对于更偏重概念的“微利”以及难以治标的“扭亏”等题材同样应保持理性；对于那些凭借非经常性的投资收益、财政补贴获得业绩暂时增长也要保持警惕；对于因2003年同期较低的基数形成的表观业绩增长也不宜过分乐观。三看披露时间 不久交易所将披露上市公司2004年半年报预约时间表。从经验看，较早披露的半年报业绩对股票二级市场的影响力更大。因此，投资者在做出投资策略时，除需关注上市公司的业绩预测外，最终业绩的公布时间也同样关键。四看历史分配 2003年报中推出高比例送转股本方案的上市公司创历年之最。在2004年半年报披露过程中，上述公司大多将正式完成送转方案。经过4月份以来的大幅度调整，不少上市公司执行完送转预案后，绝对股价可能被摊薄至相当低的水平。其中，部分公司显示出良好的成长性，具有保持业绩股本同步增长的潜力。五看一季度报告2003年以来，上市公司被要求披露季度报告。从某种角度看，半年报的参考价值似乎受到一定削弱。不过，从披露的内容上看，半年报依旧有其无法替代的作用。首先，受中国传统节日等因素的影响，部分行业上市公司的一季度经营业绩并不具有代表性。通过半年报，投资者可以更准确地判断公司的真实经营水平。其次，季报通常不披露公司前十大股东和流通股东。年报和半年报则要求披露该项信息。显然，诸如证券投资基金、券商、QFII、全国社保基金等机构资金对上市公司的关注程度，对于投资者尤其是中小投资者做出投资决策有着至关重要的作用。再次，2004年上半年新股发行上市速度明显加快。2004年半年报无疑将成为投资者了解这些新公司的最新资料。还有，对于已被暂停上市的ST公司，2004年半年报有着特殊的意义。若半年报继续亏损或遭遇会计师拒绝，将被终止上市。（西南证券田磊） 前瞻 基金经理说 博时裕富 今年即将公布的中报有望延续去年的格局。一方面，目前市场对业绩的预期已经基本消化；另一方面，目前市场对宏观调控的不确定性比较担心。陈亮表示，中报里较为突出的板块可能包括煤炭、电力、运输、石化等。博时的选股思路是自下而上的，即优先选择个股而非行业；因此，虽然行业的不确定性较强，但是我们依然可以筛选出较好的投资品种。“好股票”应当包含两方面，首先是上市公司产品和管理具有较强的竞争力，公司治理结构科学，获利能力稳定；其次是从估值水平来看，价格比较便宜。 博时精选 一方面，由于上市公司定期披露季报，使上市公司信息披露的周期大大缩短；另一方面，随着研究水平的提高，机构对上市公司的业绩水平都有较充分的评估。从行业角度看，石化股、钢铁股等有望成为本次中报披露过程中业绩表现较好的两大板块。但二季度整体业绩出现较大变化的可能性不大，而4月和5月紧缩政策的时滞有待释放，从这个意义上讲，今年三季度的季报透露信息可能更多，而且较为明显。投资者可在本次披露的中报中发掘出被市场“忽略”的个股。 融通通宝 对于六成公司预盈，融通通宝基金一位工作人员表示，“这不能说明什么问题！”该人士说，“即使是预盈，消息也已经消化。”该人士表示，下半年的走势还须具体分析，主要关注公司预盈之后是否具有实际的持续增长能力。 也有某封闭式基金负责人表示，中报的公布将强化机构的价值投资理念。因为中报公布期间，短期虚增的资金对市场的影响较大，但中线影响较小；且市场疲弱导致热点散乱，此时，价值投资理念有助于机构“以不变应万变”，较好地回避风险。更重要的是，从已经公布的中报来看，价值投资理念应当放到更长的时间中去考察，且投资的着眼点在于选择优秀的上市公司。但大的前提是，经济必须处于上升阶段。 前瞻 知名机构说 北京首放 值得期待 虽然大盘还没有明确的见底止跌迹象，但以石化、钢铁为代表的蓝筹股却已经提前见底，并展开稳步盘升。同时，一批公布中期业绩将出现大幅增长的股票都出现了短线强势，如兆维科技等，表明中报因素对股价的影响日益明显。因此，我们判断，尽管目前绩优股还没有掀起业绩浪，但中报行情的确是渐行渐近，本周蓝筹股的走强可以视为中报行情的开端。 潜力品种投资者可以关注两部分，一是前期受宏观调控政策影响而深幅调整的板块，如钢铁、石化、汽车、水泥、金融、有色金属等；二是有望出现业绩大幅增长的股票，如那些募集资金项目能够在本年度产生利润，进而使业绩出现明显增长的公司。 杭州新希望 打提前量 上半年的快速调整已经接近前低点，因此调整空间不大了，这就为中报行情的展开埋下伏笔。7、8月是中报出台的时期，按规定之前公司应当有预盈、预警公告，这正是中报行情展开的时期，特别是在优秀中报出台集中的7月份。一些行业龙头依然保持强劲增长，钢铁、石化、电力、煤炭的龙头个股展开中报行情的概率更大些；另外电子、家电产业也正处于复苏阶段，这个板块在中报行情中也可能有所表现。 中报行情操作上要注意打提前量，投资者只能提前选择刚启动介入，一旦中报兑现即刻了结，不宜恋战。 中关村证券 大打折扣 2003年年报行情启动的一个重要原因就是上市公司业绩的大幅增长。受宏观调控影响，上市公司对中报业绩的乐观预测可能会大打折扣。 在中报业绩披露期间，也会有一些业绩不受宏观调控影响并保持高速增长的上市公司，如山东铝业、韶钢松山等，此外部分受宏观调控影响甚微的行业如电力设备板块、航运板块、煤炭板块等的中报行情仍然值得期待。 蔚深证券 别太理想化 本周盘面显示，在预增股兆维科技的强势带动下，一些中报业绩较好的或者扭亏的个股频频发力，钢铁、石化、有色金属等板块成为推动沪指重上1400点的重要力量。 笔者认为，中报行情只是市场的一种良好预期，个股的走强并不能带动整个绩优、蓝筹股群体的复苏。也许在7月份，钢铁、石化、有色金属或者电力板块的炒作能够持续，但毕竟是一种预期，在当前市场的中期拐点被确认之前，尤其是蓝筹失落的伤痛没有消除之前，对市场过高的理想化预期都是不实际的。 作者:江苏天鼎秦洪 中证资讯徐辉 西南证券田磊 |
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