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B股上半年走势犹如抛物线，截至6月29日，深证B指(资讯 行情 论坛)、上证B指分别收报于247.57点、88.24点，上半年分别下跌9%、15.91%(期间上证指数(资讯 行情 论坛)下挫5.9%)。深沪B股均收了一根带长影线(上影线分别长达68.91点、34.7点)的中阴线。展望下半年，B股市场则可谨慎乐观。
九周K值跌至超卖区
B股跌出投资价值。截至6月29日，统计显示，深B股平均市盈率已跌至13.22倍(以2003年报业绩计算)，长安B(资讯 行情 论坛)、江铃B(资讯 行情 论坛)等一些个股的市盈率跌至5至8倍，深南电B(资讯 行情 论坛)、招商局B(资讯 行情 论坛)等也仅10倍左右，一些个股更跌破净资产，如ST东信B、古井贡B(资讯 行情 论坛)、深康佳B(资讯 行情 论坛)等。上证B股平均市盈率为23.17倍，创1998年亚洲金融危机以来的新低，沪B股平均股价仅是其同股同权A股平均股价的48.89%。4月8日至6月29日，深、沪B指分别暴跌21.61%、26.22%，其中上证B指一度急泻至81.75点，跌破2001年2月19日B股向境内市场开放前的低位83.20点，而期间未出现一个像样的反弹。值得关注的是，周K线组合显示，上证B指KD线中的9K指标近日一度跌至4.92超卖区，且指数反复钝化。而从历史走势可知，自1999年以来，9周K值跌至10以下有两次，分别为2002年11月、2003年8月，但经过一两个月的筑底整理后，均展开了一波中级反弹行情。
横盘筑底反弹可期
大幅诱空过程也往往是加速探底的过程。6月14日B股市场主力在没有任何突发利空消息的情况下突然大举打压诱空，上证B指开盘后一路狂泻，当日大跌8.39%，深证B指也重挫3.96%，并一度引发了A股市场的恐慌。从基本面及技术面看，目前的B股走势很像去年4月特别是去年8月的诱空走势：去年上证B股8月中旬大幅诱空后即率先A股一个半月转入横盘筑底整理，去年10月10日沪B股即拉大阳展开上攻走势，而A股由于惯性等原因，筑底或止跌反弹反转往往较B股滞后。本次B股空头能量的释放较去年8月更为充分，上证B指6月份诱空后的低位81.75点比去年8月20日诱空后的低位96.23点还低13%。
从近两周的盘面及日K线组合看，A股迭创新低，而B股较为抗跌，甚至逆市逞强，有转入横盘筑底整理的迹象。因此我们认为，目前B股大盘将再度率先A股转入横盘筑底整理，7月底或8月份，B股市场有望借中报题材及三季报预期等展开以点带面的中级反弹行情。不过，受宏观调控、扩容(A股及中小企业板块)等不明朗因素的困扰，预计深证B指大盘难以突破今年1至3月份所构筑的横盘密集区(深证B指约为285点)，上证B指今年5月、年初及去年10月份等所构筑的平台密集区(104点左右)将对大盘上行构成相当大的压力；四季度可能仍将再度下探寻找支撑，即B股下半年可能会收一根带长影的小阳线或小阴线。
三类股值得关注
从历史经验可知，在B股跌出投资价值后介入的资金，即使被套，套的也仅是时间，而非空间。故操作上，目前投资者可调整持股结构，以备在下一轮上扬行情中跑赢大市。
增持超跌绩优股。近期B股的大跌，使得个股间比价凌乱。随着市场信心的恢复，B股将会展开一轮修复性的比价调整，一些比价明显偏低的绩优股及成长股将会跑赢大市。投资者可关注一些超跌严重及AB股价差较大的低市盈率绩优股，如长安B、江铃B、茉织华B(资讯 行情 论坛)、海欣B股(资讯 行情 论坛)、邮通B股(资讯 行情 论坛)、晨鸣B(资讯 行情 论坛)等。这些超跌绩优股可谓进可攻，退可守，投资投机两相宜。
低吸成长股。买股票就是买未来，去年深赤湾B(资讯 行情 论坛)、晨鸣B等高成长股走势独立于大盘，沿上升通道震荡上扬，股价新高迭创，年累计涨幅高居前列。三大生产基地及项目年内投产将推动南玻B(资讯 行情 论坛)进入大发展时期；京东方B(资讯 行情 论坛)去年巨资并购的韩国现代TFT—LCD业务仍将推动公司今年业绩高速增长；振华B2004年以来签订的几个订单金额屡创新高，将为公司未来高增长奠定坚实的基础；电力紧张使得电力设备股产品供不应求，其中杭汽轮B(资讯 行情 论坛)1-5月收到的订单已经超过16亿元，预计今年上半年净利润将比去年同期增长200%至300%。类似的还有武锅B(资讯 行情 论坛)等；上电B总投资10亿美元的国内首条第五代薄膜晶体管液晶显示器(TFT-LCD)生产线今年10月进行试生产，将会对公司业绩产生积极的影响。
波段操作定向增发概念股。从理念上讲，增发因增加流通股本及摊簿每股收益而利空二级市场。但实践操作中，定向增发的B股往往是先抑后扬，这从上工B及京东方B历史走势可得印证。B股增发方案公告往往会引发部分抛压，但在定向增发日前一两周，主力机构为抬高发行价则会进行拉抬。而在增发价确定后，主力为能顺利增发，更是不遗余力地拉抬，使股价较增发价有较大的溢价。增发完后，为“回报”投资者，上市公司的年报或中报往往会有较好的配合。目前拟申请增发B股的帝贤B(资讯 行情 论坛)(该股近期主力护盘迹象明显)、雷伊B(资讯 行情 论坛)、粤华包B(资讯 行情 论坛)等，可关注。
供求影响价格，B股市场是一个袖珍市，其受供求的影响而波动异常。在上涨行情中，一二三线股上升层次分明，即有业绩支撑的一线股一马当先，而当三线股进入全线投机补涨阶段时，往往预示着行情进入尾声。这在实战操作中屡试不爽，在今年4月大跌前表现得尤为突出。因此在未来的中级反弹行情中，当缺乏业绩的三线股出现补涨时，投资者应高度谨慎，果断减磅。 (新疆证券研究所 钟精腾)
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