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证券市场素有“五穷六绝七翻身”的说法，意思是5月行情往往会下跌，使得投资者亏钱，6月行情可能加速下跌并导致市场产生绝望情绪，而7月行情却往往会孕育翻身反转行情。最近两个月，深沪股市的行情发展似乎在遵循着这样的运行规律，那么，今年7月会看到市场期盼的翻身行情吗？我们认为这种可能性比较小，但短线的反弹却是可以预期的。
政策面的不确定因素依然存在，制约上扬行情的发展。目前的主要基调是宏观调控已
经初见成效，但并不等于政策面的不确定因素已经消失，相反，很多预测分析都认为，央行的加息压力依然很大。另外，近期各大主流媒体关于QDII的分析讨论明显增加，QDII大门一旦开启，可能导致部分资金分流，同时逐渐影响目前A股市场的价值评估体系。
从历年行情的阶段性底部来看，近期行情的调整尚未到位。也许大盘急跌过后随时都可能会出现短线的反弹，但很难改变中期弱势格局。我们可以从时间周期来进行简单分析。从最近几年行情的反弹低点来看，2001年的低点出在该年的2月份，沪指探明1893点后延续牛市行情；2002年的2月初，沪指探明1339年的历史低点；2003年1月初，沪指探明1311点的阶段性底部后展开强势反弹，而2003年的11月，沪指在1307点附近结束短线的整理行情，并进入新的涨升行情。由于2001年行情还处于牛市循环阶段，因此其探底的短线低点并没有特别的指导意义，不过其时间还是有一定的参考意义。其一，每一个阶段性低点的时间间隔大约是10至12个月；其二，在最近两年行情中，阶段性低点呈现出依次降低的格局。从上述运行规律来看，既然上一个阶段性的低点是出现在去年的11月份，那么今年的阶段性低点可能会出现在今年的9月－11月，因此从时间周期来看，笔者认为大盘的调整还不充分。
市场出现阶段性低点的一些规律。一般而言，行情经过比较漫长时间的持续调整后，会出现低位个股的破位杀跌走势，这是散户信心崩溃后出现的低位抛售操作，也是机构资金在低位积极收集底部筹码的过程。而近期行情中，虽然大盘持续下跌，但广大投资者采取的基本上是被动持仓策略，并没有进行低位杀跌，相反，在近期的每次反弹中，以投资基金为代表的机构投资者都采取了拉高减磅操作策略，这与行情阶段性低点时的市况特征有着明显差异。由此可以判断，近期行情并没探明真正意义的阶段性底部。
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