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昨日是6月份的最后一个交易日，大盘虽然在周二出现了小有力度的反弹，但是昨日市场再度受到了10日均线的压制。综观6月份的市场，完全可以用大幅杀跌来形容，上证指数(资讯 行情 论坛)从1556点下跌到最低的1376点，跌去了170个点，跌幅高达10%以上，并且6月的下跌产生了连续两个月拉出阴线后的第三根月阴线。我们认为，一个完整的底部可能需要两个月的时间来构建，因此7月份仍是构筑底部的过程。
中小企业板开板，离谱的开盘价使短线炒新资金全军覆没，损失惨重，同时，也给市场再次敲响了警钟，概念炒作已难成气候。随着中小企业板概念炒作的破灭，市场中的短线资金开始全线撤离，预示大盘面临最后的下跌，7月份市场进入到了赶底的阶段。但从目前市场的状况出发，赶底行情会是十分复杂的过程：其一，是因为市场信心的恢复要有一个相当长的过程；其二，是因为价值投资理念也需重新构建。所以，我们认为，7月份在构造底部的过程中，大盘还可能不断地创新低。
另外，进入到7月份，上市公司将开始公布中报，在这期间，个股走势将出现较大的分化，主要因素当然是业绩。目前，不要简单地讲股价跌破了净资产就认为超跌，也不能认为股价跌破了两元就是超跌会有反弹，经营不善的公司净资产面临着大幅的贬值。中国A股市场股价结构的调整是发展的必然，是大势所趋，预计到了明年，市场中将会出现1元以下的股票，这在国际市场中也是很正常的。当然，在半年报的公布期间，一些业绩好的公司会再度引起市场的高度关注，从而使投资信心有所恢复，市场也有机会重树投资理念。
总之，进入到7月份，市场的系统性风险会进一步释放，但是，个股的风险仍然十分突出，控制个股风险应是目前投资人关注的重点。个股关注南玻(资讯 行情 论坛)股份、兖州煤业(资讯 行情 论坛)。
(世纪证券 孙卫党)
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