保险资产管理路该怎么走？_滚动新闻_财经纵横

保险资产管理路该怎么走？

http://finance.sina.com.cn 2004年06月30日 09:12 中国经济时报

　　本报记者姜业庆

　　今年上半年，保险总资产突破万亿元。迅速积聚的保险资金等待出路，随后保险资产管理公司便应运而生。

　　记者注意到，在中国人保资产管理有限公司本月移师上海后，6月28日，国内最大的保

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险资产管理公司，掌控中国保险业近一半资产的中国人寿资产管理公司在北京正式成立。但是，面临庞大的保险资产，如何处理好安全性与流动性的关系，保险资产管理的路又该如何走，记者为此采访了中国人保资产管理有限公司总经理助理丁益和泰康人寿保险股份有限公司总裁刘经纶。

　　三种模式引导资金应用

　　刘经纶指出，从国内看保险资金应用的模式有三种：一个是外部委托投资的模式，保险公司不直接从事资金运作，将资金运作完全外包给资金运作公司，在这种情况下保险公司能够集中经理集中各种资源的核心保险业务。但是会面对市场风险、操作风险、道德风险等。第二，目前大多数保险公司内部设立专门的投资管理部门具体负责本公司的活动，通过内设投资部门，保险公司将取得直接的控制权，但是容易导致缺乏专业性和竞争力的不足。第三，专业保险资产机构的管理，保险公司设立独立的资产管理公司，对保险资金进行专业化、规范化运作。保险资产管理公司由保险公司控股，也可以与具有战略优势的机构形成战略合作伙伴

　　据悉，近年来，我国保险公司正逐步认可成立独立的保险资产管理公司，因为设立独立的资产管理公司是保险业发展的内在要求。随着保险业的内在发展和投资规模不断地扩大，对保险投资的要求也日益提高，保险资产管理公司成为进一步完善保险体制的体现。同时，设立专业化的队伍，可培养核心竞争力，也有利于健全内部机制和激励机制。专业化的市场机制有利于吸引优秀的人才，强化投资团队。现有的管理模式不容易吸收高水平的投资专业人才，成立资产管理公司可以从根本上理顺管理模式。同时，由于国内金融业的分业监管体系，保险公司要进入资产管理、股票投资、抵押贷款新的投资领域，面临着来自证券、银行与行业的竞争压力和监管障碍。其他的监管部门通常认为保险公司投资专业化不高，不符合市场的准入条件，成立资产管理公司则有利于改善这种情况。

　　三块业务锁定经营范围

　　“保险资产管理公司的业务范围主要包括资产业务、负债业务和中介业务三点。”

　　丁益认为，资产业务主要是前沿业务，包括直接股票投资和股票投资。保险资金直接投资于股票市场，是保险业和证券市场发展的共同需要。同时可考虑保险资产管理公司作为战略投资者参与重组和并购。考虑到我国经济长期处在发展阶段，市政环保和基础设施的投资力度将持续，这些项目投资期长，回报安全，这也是解决负债的有效途径。

　　贷款业务，包括保单抵押贷款和反向贷款等等。保险公司拥有大量的客户资源和当前的消费结构，为保险公司的贷款业务提供了巨大的发展空间。在严格的风险控制基础上，保单抵押贷款和反向贷款将使现有的业务拓宽。

　　负债业务，保险资产管理公司在设立初期以母公司保险资金为主要的管理对象，随着投资专业化管理水平的不断提高，将接受第三方资产委托管理，如设备保障基金、企业年金等等，还允许保险资产管理公司根据业务需要，发行商业票据和金融债券，扩大公司资金来源的渠道。

　　三个限制阻碍发展目标

　　“长远目标就是利用中国经济的发展机会，在10到15年的时间里能够成为国内领先、国际一流的投资理财公司。”丁益在谈到保险资产管理公司未来的方向时指出。

　　不过，丁益强调，现在还面临一些困惑：这个行业因为是一个新起步的行业，前面的路还很远。

　　根据目前情况挑战来自以下几个方面：

　　一个是发展环境的限制。丁益坦陈，保险资产管理公司陆续产生以后都会面临这个问题，保险资产的有关规定刚刚颁布，按照目前资产管理公司的现状，现在管理的资金主要来自于集团内部。在整个金融资产里面保险资产占的比重十分小，即使有10000亿的保险资产，但相对于国民收入来讲也只有十分之一，相对于现在银行的存款余额来讲是二十分之一。

　　还有一个限制是资金运用的限制。目前保险资产管理公司能做的50％资产基本上都是银行存款，其他50％有四千多亿买一些国债和基金，其他没有太多的用途。这种投资的渠道阻止了保险资产管理公司建立科学的投资组合。因为市场的渠道太少，可选择的品种太少。加上市场的波动性和风险性非常大，资产管理的任务就十分艰巨这是来自于运营方面的限制。

　　第三个限制就是市场环境的限制。中国现在的市场有很大的割裂，涉及到几类市场，把钱划成几块，扔到不同的市场里，出不来就没有了。因为这个市场之间有很多的不连贯性。仅仅债券市场有交易所市场，另外，债券市场与货币市场，货币市场与股票市场、与基金市场之间有很强的割裂，资产的定价处于非常不合理的状态，资产的流动性基本上被割断了。