王岸欣:石化板块 股价已至低风险区

　　在周二沪深两市再度创出年底新低，上证综指甚至一度跌破1380点这一重要的技术和心理关口之后，投资者翘首以待的反弹终于姗姗来迟。虽然反弹的幅度和成交量都不能令人满意，但至少可以使人喘一口气。不出人们所料，带动大盘反弹的仍然是左右大局的大盘蓝筹股，而当日最为活跃的蓝筹股则是近期表现出很强抗跌性的石化板块。其领军品种中国石化收盘涨幅达到了4.14%，这是该股自今年1月5日以来的单日最大涨幅，作为一个超级大盘股在如此低迷的市道中异军突起实在令人瞩目。其他像上海石化和齐鲁石化等代表品种也均排在 了涨幅榜前列。

　　横向整理寻找重新启动机会

　　笔者认为，在弱势中的反弹大多是短命行情，如同一句股市格言所说的：反弹不是底、是底不反弹。但反弹的强弱高低并不值得我们过分关注，在下跌和反弹过程中个股的表现才应该是关注的焦点，其抗跌性和上涨力度是未来选股时的重要参考依据。以石化板块而言，由于是去年年末今年年初大盘上涨时的五朵金花之一，因此在行情结束后其下跌的幅度也是很大的。但需要指出的是，与大盘指数屡创新低，跌势难止的情形不同，石化板块早早地就停止了下跌的步伐，开始横向整理，寻找重新启动的机会。其中上海石化、扬子石化和齐鲁石化均是在5月18日触底后企稳，中国石化也是在6月8日开始止跌，而泰山石油则压根没有跌过，始终在上行通道中运行。

　　石化行业基本面总体良好

　　目前的中国证券市场已经进入了价值投资的时代，一个行业或者个股的表现与其基本面业绩有着极为密切的联系。进入2004年，随着我国经济的加速增长，对石化产品的需求量大增。大多数石化产品由此一反以往在每年年底和年初价格疲软的常态，绝大多数产品价格及毛利水平均出现强劲上涨的态势。在这种情况下，石化板块为许多大资金机构所看好，表现始终强于大盘就不足为奇了。虽然近期受伊拉克战事的影响，国际石油价格居高不下，对石化板块构成了一定的冲击，但由于石化产品的价格涨幅超过了石油原料的涨幅，因此总体而言石化行业应该是可以度过这一危机的。

　　石化类个股值得重点关注

　　从近期的市场走势看，大盘反弹不会持续太久，指数没有止跌，石化板块不会有立刻出彩的机会。但石化类个股始终是投资者值得重点关注的对象，该板块的股价从形态和市盈率看都处于一个低风险区域，中长线应该是有机会的。像表中几个个股品种，投资者都不妨保持关注。

　　从表中我们不难发现，经过了几个月的下跌加之石化板块的2003年年报业绩大多表现出色，该板块的平均市盈率较之年初有了很大幅度的下降。目前石化行业中的大多数公司其市盈率属于沪深两市最低的一族，其投资价值是不言而喻的。考虑到今年上半年石化行业增长强劲，在7、8月份公布半年报的时候，石化板块出现上涨行情的可能性很大。考虑到石化板块的行业特点以及国家相关法规的限制，相比较而言，那些销售网点遍及全国，行业纵向实现一体化，产品品种和销售渠道多样化的上市公司，如上海石化、中国石化、扬子石化和齐鲁石化等，蕴藏的投资机会更多一些。而这4家个股也恰好是近期石化板块表现最为出色、市盈率最低的品种。笔者认为，经过充分的调整之后，上述4家个股在中长线来看始终是个相当不错的投资品种。

　　部分化工股相关数据一览股票名称 股票代码 最新收盘(元) 当日涨跌幅 市盈率(倍)上海石化 6006886.044.86%14.80中国石化 600028 4.784.14% 13.90扬子石化 000866 11.694.28%8.00齐鲁石化600002 9.754.95% 11.90泰山石油 000554 11.25 -0.18% 401.70武汉石油0006688.60 -1.49% 20.70锦州六陆 000686 12.810.08% 141.30

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