|
美联储正在召开会议，市场普遍预计美联储将加息，以遏制通货膨胀。那么，美联储加息会对中国经济及中国金融市场产生怎样影响?
美国近期公布的一系列经济数据均显示，美国经济复苏步伐明显加快，美联储主席格林斯潘也曾在公开场合中多次暗示过，美联储未来将逐步采取紧缩货币政策。由此，市场对美联储加息的预期也变得越来越清晰。如果美联储在本次会议上宣布加息，金融市场参与者
认为中国央行也可能紧随其后。因为，人民币汇率采取了盯住美元波动的机制，一旦美元加息就会缓解人民币汇率升值压力，无疑为中国央行加息铺平了道路。
按照一般常理，三个月周期加息0.25个百分点是比较合理的，所以美联储此次有可能加息0.25个百分点。但是，考虑到美联储加息行动已经滞后，此次美联储也有可能加息0.5个百分点。根据美国经济学家那复祺教授估计，假定美联储每三个月加息0.25个百分点，一年之后美国的短期利率将上升1.25个百分点，那么人民币短期利率就可能有上升0.4个百分点的压力；如果美联储每三个月加息0.5个百分点，一年之后美国的短期利率将上升2个百分点，人民币短期利率就可能有上升0.6个百分点的压力。从这个角度分析，美联储加息会对人民币短期利率上升会有影响，但人民币短期利率上升幅度不会太大，所以影响也不会太大。
如果说前一阵子中国国内物价上涨及投资过热等情况，给中国央行加息构成了巨大压力的话，美元加息无疑会使市场更加认同中国央行也会加息。但是，最近中国公布的一系列经济数据显示，得益于中国政府宏观调控的积极效果，来自国内经济对加息的压力正在得到缓解。例如，5月份中国固定资产投资增速回落了16.4个百分点，货币供应与贷款增速也有所缓解，加上物价水平上涨压力开始减缓。这些统计表明，中国经济走势有望出现拐点，物价上涨趋势会对此作出滞后反应，目前中国央行并不急于加息，它有足够的时间来观察今后物价水平上涨的趋势。另外，美国经济尚处于复苏阶段，美联储将实施温和的紧缩性货币政策，即便此次美联储加息，可能不大会大幅加息，也不大可能会影响中国央行是否采取加息行动。所以，此次美联储可能加息，对中国经济的影响有可能会被延后，其负面影响并不大。
当然，如果美联储此次加息，对中国金融市场及金融机构还是有一定影响的。首先，对中国债券市场会有一定影响，但这种影响完全是心理上的，即预期中国央行未来有可能加息，但考虑到美联储此次加息幅度可能并不大，因而影响也不会太大；其次，对黄金市场波动会有一些影响，黄金价格与美元价格之间此消彼长的波动关系，预示着美元加息会对黄金市场产生一定的冲击影响；再次，对一些生产资料产品的期货价格会有一定的影响，美元加息将严重打击对类似有色金属等生产资料产品市场的投机性需求，有可能触发市场的抛售情绪。另外，如果美联储加息，也可能对一些国有商业银行及其他金融和非金融机构投资美元债券会产生一定的负面影响。
从总体上看，如果美联储此次加息，对中国经济的影响并不显著，尤其是不会导致中国央行在短期内大幅调升人民币短期利率。但对金融市场波动及金融机构的投资行为会产生一定的影响。上海证券报乐嘉春
| 
