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不到三个月时间上证综指已下跌400余点，这种一跌不抬头的调整让不少投资者丧失信心，也不敢轻易言底。但就在这样一个疲弱不堪的行情里，却有一只个股较早吹响了反攻的号角，就是齐鲁石化(600002)。究竟有什么因素支撑齐鲁石化敢于逆势上扬？它能否带动极度低迷的市场人气？笔者试作分析。
产品涨价是导火索
我们知道，自今年一季度开始的国家宏观调控措施实施以来，不少周期性行业受紧缩政策影响较大，其中也包括石化行业。但对于齐鲁石化而言，却是机遇难得。据石化产业的调整目录来看，限制的是60万吨以下的乙烯、800万吨以下的炼油装置等项目的批准与建设，而目前齐鲁石化的乙烯产能是72万吨/年(并且公司还准备通过技改计划进一步加大产能)。这种提高行业进入门槛的做法，有利于齐鲁石化等规模化优势非常明显的上市公司。
另外，公司的乙烯二轮技改项目历时85天，此项目成功后，该公司的乙烯产能从72万吨／年增加至84万吨，产能扩张近16.67%。据悉，目前公司已经开始为扩产进行了必要的停产检修和库存准备。这一措施，直接引发齐鲁石化产品价格的上涨，近期数据表示，齐鲁石化PVC价格上调50元/吨，S-1000送到价格8400元/吨，而S-700已经不出货。齐鲁石化产品短期的供不应求，似乎给基本面营造了一个“小阳春”的环境。而产品涨价带来的连锁反应就是，由此引发市场对公司半年报业绩预期大幅提高，进而引发市场憧憬、激发市场关注热情。
基金护盘功劳不小
看看2003年年报齐鲁石化披露的内容：前十大流通股东全是基金，合计持有8680万股，占齐鲁石化流通股本(3.5亿股)的比例达24.8%。并且这一趋势在今年是有增无减。一季度基金投资组合显示，共有20家基金将齐鲁石化列入前十大重仓股，它们合计持有11990万股，占齐鲁石化流通股东的比例上升到34.26%。
走势上，尽管该股3月份以后的累计下跌幅度超过30%，但从一路阴跌没有大的成交量来判断，去年和今年初介入的基金大部分都没能全身而退。而该股5月份就提前止跌并稳步构筑上升通道，这些迹象表明基金并没有弃守齐鲁石化。周二该股逆势上冲的表现，很明显是基金护盘的结果。而基金之所以考虑护盘：一个是考虑大盘风险释放已差不多，目前点位是可以博弈的相对低风险区域。另一个就是基金选择的齐鲁石化，是让人放心的博弈品种，目前又有产品涨价契机。
反弹先锋而已
不过，对于齐鲁石化走强的意义，笔者坚持认为：吹号角的仅仅只是先锋，还不可能在未来行情里成为主帅。首先是蓝筹虽然整体调整幅度较大，但之前的行情对蓝筹品种存在一定透支行为，后市表现更多是恢复性行情，力度和市场参与热情均不如从前；其次是基金虽然很想在蓝筹上打翻身仗，但股票一旦又回升至前期套牢筹码成本区，可能会引发筹码松动，而在这一阶段我们不能指望基金再一次达成“攻守同盟”，毕竟破镜很难重圆；再有就是半年报披露在即，而且原油价格波动也是齐鲁石化产品价格不明朗的因素。因此，对于齐鲁石化的表现，我们也不能给予过高的期望，能带动市场人气已经是其莫大的功劳了。
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