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国际金融报记者 周宏 发自上海
6月28日，中小企业板推出后的第二个交易日，在中小企业板挂牌的首批八只新股(“新八股”)，在盘中一度出现齐撞跌停的局面。当日收盘时，除了德豪润达(资讯 行情 论坛)勉强打开跌停板，其余七只新股均以跌停报收。沪深大盘受此影响继续下挫，沪综指更是创出本轮下跌新低。
逢新必套
中国证券市场“逢新必炒”的规律，何以在今日之中小板演变成了“逢新必套”的现实状况，无疑是很多投资者所关注的问题。
天同证券研究所的董佳芳认为，中小企业板在周一出现齐撞跌停的结果主要有两个原因，定价过高和投机盘出逃。
首先是定价过高的问题，中小企业板上市的首八家新股的平均涨幅达到70%上下，明显高于此前主板市场的新股涨幅。大族激光(资讯 行情 论坛)更是一举定位到了40元之上，超出沪深股市所有股票的交易价格和此前投资者全部预测的上限，让投资和投机力量都望而却步。在市场气氛不理想和投资者日益理性的背景下，这样的过高溢价自然不被认可，导致新八股在交易第二天出现剧烈下挫；第二个原因则是短线投机盘的作用。董佳芳认为，首日参与新八股交易的投资力量，相当部分属于短线的投机盘，是冲着短线一两天行情而来的。但新八股的走势并没有出现预想的火爆局面，甚至在上周五就已经出现回软的迹象。短线投机盘受制于t+0结算模式和6月29日第二批新股上市的因素，不得不在周一选择出逃，导致盘面崩溃；除此之外，也有部分分析师认为，相对透明化的信息披露安排和集合竞价模式也是中小企业板大涨大跌的主要原因。
后市谨慎
但是，大跌之后的中小企业板走势会如何，无疑更受关注。而已经连跌两天，跌至上证指数(资讯 行情 论坛)1385点的主板市场前景如何，也牵动了各方投资者的心。
海通证券研究所的方伊认为，对于中小企业板，仍应保持观望态势。以新八股现在的价格，显然没有参与价值。而对于沪深股市而言，1400点以下已经到了风险相对较低的位置，下跌空间应该比较有限。市场很可能在底部进行盘整后，等待7月中旬宏观经济消息的进一步明朗。方伊还认为，不排除下半年出现相当力度行情的可能。
《国际金融报》 (2004年06月29日 第一版)
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