激光股勾画“天花板效应”？

　　证券市场上，我们免不了会受到一些题材炒作的诱惑。我们常会被一些眩目的概念所迷惑，于是，奋力杀将进去，每每，就落入陷阱。近日的激光股表演，又是一例。有的投资者为什么屡屡挨套，就是因为，他没有冷静地对行业、对公司、对产品进行分析。

　　主持人：莫及

　　嘉宾：联合证券钱钧

　　主持人：中小企业板块中大族激光(资讯 行情 论坛)（002008）的眩目亮相，引起市场对激光概念股的暇想。华工科技(资讯 行情 论坛)等激光概念股一度连续发力上攻，但是，25、28两交易日却大幅跳水。在这期间，不少投资者很关心激光产业的问题。确实，激光是个很富想象力的概念。那么，激光产业是个什么样的产业？我国激光产业处于一种什么样的状况？

　　钱钧：“激光”一词是“LASER”的意译，是光受激辐射放大器的意思，激光具有很好的单色性、相干性、方向性和高能量密度，因此被广泛应用于通信、加工、印刷、医疗等各个行业。

　　我国激光技术发展居于世界前列。例如王之江院士早在1961年就主持研制成功我国第一台红宝石(资讯 行情 论坛)激光器，其后相继研制成功高能钕玻璃激光系统、高功率激光系统，八十年代又在军用“神光”系列、化学激光器、X射线激光、自由电子激光器等方面取得重大进展。

　　激光产业与传统行业相结合形成了激光的各个行业。通常国际上把激光产业分为通信用激光器件、数字化激光存储器件、激光加工装备、激光标记包装装备、激光照排和印刷、激光医疗设备、激光测距准直检测仪器仪表、文娱教育激光仪器设备、激光元器件和部件等10大类。在激光产业化方面，目前国内主要激光产品生产单位约200多家，主要分布在吉林、湖北、广州、江苏、北京和上海，国内围绕激光已经成为一个涉及上述各个门类、行业的巨大市场。产值由1988年的1亿元增加到1998年的8亿元，平均年增长22.3%，其中1998年出口1120万美元，占总值的11.6%。可以说，到2000年前后，我国已经在激光通信、激光存储、激光照排印刷等方面走在世界前列，但是，在激光加工、激光医疗器械、激光器件等方面仍相对落后。

　　主持人：近年来，激光在不同领域的发展出现分化，出现了新特点。能否作些介绍？

　　钱钧：2000年以后，由于遭遇全球性电子信息产业的寒流，激光在光通信、光存储方面发展速度有所减缓；但由于固体激光器件、半导体泵浦等技术的进步，加上直线电机、计算机控制技术等方面的技术进步和成本的下降，激光技术本身向“快速化、小型化、桌面化”发展，激光加工设备向“小型化、耐用化、简单化、廉价化”发展，激光加工设备从原来上百万元下降到几十甚至十几万元人民币，应用范围大大拓宽，激光在信息标记、激光加工、激光切割和激光焊接等方面的发展进入二次高潮，激光信息标记行业、激光加工设备行业在国内外的发展有所加快。中国国内激光加工设备市场以25-35%的速度增长。

　　主持人：我国上市公司在激光产业中主要有一些什么样的产品？各处于什么样的地位？

　　钱钧：目前，涉及激光的国内上市公司主要包括华工科技、大恒科技(资讯 行情 论坛)、深圳华强、科达股份(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)、青鸟华光(资讯 行情 论坛)、大族激光等。这些上市公司主要涉及激光加工设备、激光医疗器械、激光信息存储元器件、激光通信、激光照排印刷等几个行业。

　　华工科技主要涉及激光切割和焊接以及部分光通信器件，所谓的激光全息防伪标识是利用激光技术生产的一种包装产品，属于包装行业，而敏感陶瓷器件属于电子元器件类产品，和激光产业无关。华工科技于2000年前后上市，由于当时市场对企业组织机制、经营体制认识不清，公司存在产业关联度不强，企业资源、科研投入力量分散，因此该公司上市后经营业绩比较一般；同样，大恒科技属于中科院系的一只个股，该公司经营范围也和华工科技一样存在多元化发展，产业关联度弱等问题，该公司的激光产品主要涉及激光医疗器械类，但品牌并不突出，近年来发展速度也是一般；

　　深圳华强和科达股份可以说是一对同行冤家，这两个公司所各自投资参股的子公司都涉足激光存储器件的激光头制造加工，而且凑巧的是这两家公司的激光头技术的来源都是日本三洋。目前科达股份子公司东营科英激光电子有限公司的设计生产能力为4700万台/年，超过了深圳华强三洋，由此可见上述两家公司的所谓激光产品只是利用日本三洋的技术、原料进行来料加工，并无核心技术、市场渠道，所谓的激光技术只是披在上述两家公司的一件漂亮的外衣。

　　深科技是一家老牌科技公司，硬盘用磁头产销量位具世界前列，公司2000年大举介入光通信器件的生产制造，但恰逢行业衰退，目前下属昂纳已经逐步淡出；青鸟华光属于激光照排印刷行业，该公司居国内行业龙头地位，但从行业成长性来看，由于目前全球印刷照排已经基本采用了激光技术，行业成长空间不大。

　　中小企业板块新八股之一的大族激光则和上述几个公司有所不同。首先，该公司是真正涉足激光产业，而且是当前发展最快的激光加工装备的专业厂商，其研究开发设计人员就有三百多人，和那些以来外来技术以及小打小闹的科研院所具有本质区别；其次，该公司主业突出，在关键激光器件、软件等方面具备核心自主知识产权，其经营机制是在成熟的市场化运作，经得住市场的激烈竞争和考验；最后，该公司的定位也有别于国内其他激光加工装备的厂商，由于公司产品从设计开始就瞄准国际龙头厂商，其激光信息标记和激光加工设备的关键元器件基本从国外大规模采购，因此巨大的采购量在保证价格优势的同时，也保证其关键激光器件的质量也远远超过国内同类产品，加上该公司在售后服务等方面的优势造就了该公司在国内激光信息标记、机械钻孔机等行业垄断地位，而激光切割、焊接设备的发展速度也很快。这些都说明公司是具有真正实力的专业化的激光行业上市公司。

　　主持人：上市首日大族激光表现非常抢眼，开盘最高摸高到48元，收盘于39.09元，首日涨幅达到324.89%，但第二个交易日即跌停。大族激光目前价位是否偏高？其股价在多少应为合理？

　　钱钧：作为深圳中小企业板新八股之一的大族激光在上市首日表现非常突出，显然这与公司鲜明的主业、突出的行业属性、良好的公司经营机制、垄断性的行业地位等因素有关，同时深圳交易所已经4年没有新股上市，新八股受到众多投资者的热烈追捧也在情理之中。

　　从大族激光及公司所处行业发展状况来看，我们预测，未来3-5年内，公司主营业务将保持年均20-40%的增长。2004年，的主营业务收入将达到4个亿，增长40%以上，净利润也将增长20-30%；2005年以后，随着公司募集资金项目的完成，公司还将在激光切割、焊接以及激光钻孔等行业取得更大发展，公司业绩可望进一步有所提升。据此，同比国内其它相关高成长性行业及公司，我们认为大族激光目前的价值区间应该在17-25元。考虑到大族激光为代表的新八股是深圳中小企业板块的领头羊，可以给予在此基础上适当的溢出。

　　但是，需要提请投资者注意的是，尽管受到深圳中小企业板新八股上市等因素的影响，判断公司合理价值的决定性因素仍然是公司以及公司所处行业基本面，公司股价的高低走向也最终取决于公司的基本面变化，取决于公司的业绩和和行业的成长空间。与高高在上的股价相比，大族激光目前的业绩和今后2-3年的成长空间还有一定距离；同时，大族激光的经营模式比较适合于行业快速发展期，一旦行业进入平缓发展期或者遇到暂时性的滑坡，可能受到的影响也比较大。

　　主持人：不久前，有一些证券分析师认为，激光概念股有望成为大盘反弹的排头兵。但近日激光概念股的下跌似乎粉碎了这一看法。对此你怎么看？

　　钱钧：前一段时间，与大族激光上市相呼应，华工科技、科达股份、深圳华强、大恒科技等激光概念股在大族激光上市前表现靓丽，成为近期惨淡市场中的一抹亮色。华工科技甚至不理会大盘，走出了一条独立的上升通道。但近日激光概念股的大跌，恰可以说明，这不过是又一波借机的市场炒作。可以肯定的是，市场中的游资注意到市场热烈追捧大族激光的心理预期，做了一个短差。

　　需要提醒投资者注意的是，和以往市场追捧本地股、蓝筹股、科技股等不同，所谓的激光概念股尽管都可能和激光多少沾点边，但正如我们上面所指出的，上述各家公司及其产品分属不同行业，各行业的发展前景、发展空间都不一样，各公司企业经营机制、自主技术、市场能力、经营业绩也大相径庭，因此，所谓的激光股成为一种真正意义上的概念或者板块的可能性不大，更不可能成为大盘反弹的排头兵。同时，资金的追捧有可能造成大族激光为首的新八股、激光概念股近期的天花板上效应，令喜好追新、追强的投资者成为套牢一族。但愿以大族激光为首的新八股、深圳中小企业板块一路走好。