经济增长加速 是谁搅起了这一场经济虚热？

　　韩康

　　中国经济列车的运行表现出比较复杂的情况。2003年和2004年第一、二季度的增长曲线，向人们显示出新一轮中国经济增长的提速可能已经开始。同时，社会经济生活中也确实出现了投资和货币规模“超常增长”等虚热的征象。现在，政府宏观调控的拧紧开始发生作用，并得到相当认同。对此，我认为应该更加深入的思考一些问题。

　　这一轮中国经济增长的提速，有其深刻的内在动因。可从以下方面进行分析：

　　中国经济增长的加速，是市场消费力聚集性增强、市场供给条件变化和经济周期三个因素合成激励起来的

　　经过改革开放和经济持续高速度增长的长期积累，中国经济在上世纪末本世纪初，已经出现了工业化加速发展和逐步升级的现象。一个突出的实例是，在2003年ＧＤＰ增长的9．1％中，制造业的增长贡献高达70％以上，其中40—50％的增长又来自装备制造业和能源、原材料等重化工业部门的增长推动。对此，大多数人看到的都是不合理的宏观结构状况，比如说制造业发展势头过猛，第三产业的增长贡献份额少得可怜，等等。但是从另一方面分析，我认为出现这种现象，一个最基础的推动力量，就是来自国民收入和国民消费的发展与演进，以及这种发展和演进对市场消费力变化的巨大影响。

　　当中国的人均国内生产总值超过1000美元，特别是一大批城市居民的人均国内生产总值超过3000——4000美元甚至更高之后，国民收入和国民消费的状况，就会进入一个新的发展平台和非常重要的发展时期。

　　在中国居民收入差别很大的情况下，计算国民人均收入水平和人均消费水平的指标，并没有多少实际意义。在中国现阶段，有实际经济意义的东西是，社会中等收入阶层的收入——消费水平及其规模状况。这个社会中等收入阶层，是中国经济发展现阶段的核心消费群体或主体消费群体。这个社会中等收入阶层的成员，主要是指月收入超过3000元和年收入在40000元人民币左右、家庭金融资产或不动产在30万左右的收入人群。这个社会中等收入阶层的规模，据各方面的分析估算，大约有1亿5千万人左右。他们还是我国11万多亿城乡人民币储蓄和6000多亿美元外汇储蓄的储户主体。这个社会中等收入阶层的状况，其收入水平的提高、消费水平的进步和消费偏好的变化，以及成员规模的不断扩大，对拉动中国国民收入和国民消费，乃至于对推动现阶段中国经济的增长，具有原动力性质的推动作用。

　　从中国近10年来的发展情况看，这个社会收入阶层具有特征性的消费偏好，大量集中在购买商品房（包括住房更新和购买第二套住房）、家庭轿车、高科技电子产品和旅游消费等经济领域。这些经济领域的直接发展和产业联动性扩展，是拉动现阶段中国市场消费力增长、变化的主要引擎。

　　当然，在这里并不是说，这种拉动市场消费力增长的主要引擎，总是处于高热发动状态的。实际上，这些消费领域的市场增长也是时快时慢，市场购买力的扩展时紧时松，但总体趋势是不断发展、不断升级、不断强化的，而且表现出比较明显的持续性和后续性。最重要的是，在长期积累和其他各种条件的引动下，这种市场消费力可能出现聚集性增强。

　　中国入世后发生的一系列市场供给条件的变化，对市场消费力的聚集性增强，就是一个重要的刺激因素。中国入世后大幅度降低进口汽车关税，境外电信行业和汽车制造等大公司的大规模入境投资，等等，导致产品价格大幅下降，使原有消费主体结构几乎发生了根本性变化，社会消费群体大大扩展。同时，消费信贷制度的改进和消费信贷的倍增，又进一步刺激了这些社会消费和市场购买活动的扩张。

　　在这里，一个最关键的决定因素或者说关键词，就是规模——消费总量的规模和市场购买力总量的规模。一旦这种消费领域及其市场购买力的总量扩张到一定规模，例如商品房的销售额达到每年数千亿甚至近万亿元、家庭轿车的购买达到每年二、三百万辆、电话的增加达到1个多亿部，而且增量每年持续大幅上升，这时，消费总量的规模和市场购买力总量的规模，就会在产品的规模供给、规模效益和规模竞争的激励下，引起产品生产的装备制造、原材料和能源生产的大规模扩张。这就是所谓重化工业迅猛增长的基础因素。例如，当家庭轿车的消费总量和购买力总量大规模增长时，作为生产装备制造的生产线和作为生产原材料的钢铁的生产，必然随之大规模扩张；当商品房的消费总量和销售总量持续大规模增长的时候，与此相关的建筑材料——水泥、钢铁、铝等行业也必然大规模扩张。此时，大量的社会投资和货币信贷，也一定会因为这些领域、行业的投资即期收益和投资预期收益的吸引，出现大规模的集中投入。

　　当前社会经济生活中发生的现象，可以证实上述分析。

　　现在各方面最关注的房地产、汽车和钢材、水泥、电解铝等行业的热度扩张，其中，房地产和汽车属于最终消费品，它们的情况可以从上述分析中得到直接解释。钢材、水泥、电解铝属于典型的原材料产业部门，它们的主要产业衔接也非常清楚。2003年，我国生产钢材2．5亿吨，其中线材的60％左右用于房地产和建筑业，板材用途比较复杂，其中高端钢材的相当部分用于汽车制造；水泥消费的8亿吨中，约50％以上用于房地产和建筑业；电解铝548万吨的消费量中，也有40——50％是用于各种建筑材料的。

　　这种市场消费力出现的聚集性增强，以及由这种增强效应引动的基础产业部门的大规模发展的情况，在2003年后，又适逢市场经济周期（短周期）的增长上升环境。中国的经济增长在90年代中期由于治理通货膨胀的原因，从1993年到1999年出现了连续7年的缓慢下降，大约平均每年下降约一个百分点，1999年下滑到接近衰退边缘的7．1％。2000年，在政府宏观调控的作用下，经济增长的上升拐点开始出现，当年ＧＤＰ增长8％。在2001年的微小波动后，2002年、2003年和2004年第一季度，又分别上升为8％、9．1％和9．7％。这样，经济原动力的聚集性增强和经济上升周期环境的综合因素，就导致了中国经济增长可能出现新一轮提速的客观条件，增长上升的曲线可能更加陡直一些。

　　可见，当前我国经济生活中发生的若干产业部门的超常增长现象，反映了一个相当复杂的经济动态过程。它源自国民收入和国民消费的变化，又逐步传导到市场需求和市场销售的大规模扩张，再引动基础产业部门的大规模发展……。这可以说是一种经济原动力聚集性增强的自然表现。只要这种内在动因继续存在，经济“过热”的状况就不可能真正停下来，而且一定会以各种方式继续扩展。如果硬要使用各种方式进行矫正，就可能使原本可以更有利推动持续高速增长的因素受到抑制。

　　与此同时，中国经济也确实出现了不可忽视的经济虚热现象，引发了社会经济生活中的种种问题和矛盾，这些问题和矛盾的继续发展，也确实给中国经济增长的前景带来许多不确定的风险因素。但是，对发生经济虚热问题的原因，现在大多数人都在一般市场活动的过程中去寻找，我认为这是一个误区。如果再寻此探讨政策调节的思路，就可能发生更多的偏颇。

　　经济虚热的出现，主要是由于政府公共产品低成本扩张和政府组织的经济活动，在增长加速的大背景下进行大规模发动引起的

　　当前中国经济的复杂性在于，在由于市场需求活动的原因而推动经济加速增长的同时，投资和货币规模也确实出现了“超常增长”的现象，或者叫经济虚热现象。这种“超常增长”或经济虚热如果任其自由扩张，也确实存在一种两重性的风险，短期内由于原材料等因素的价格大涨引发通胀风险，以及在一个时期后社会总供能大量过剩而出现新的通货紧缩、有效需求不足和增长下降。

　　然而，现在需要搞清楚的是，究竟是谁推动了投资和货币规模的“超常增长”，从而搅起了这一场经济虚热？

　　现在一种认同度很高的分析结论是，钢铁、水泥、电解铝等基础产业部门和房地产、汽车等行业的投资增长过猛、货币信贷规模过大，进而供给规模过度扩张，带动了2003年和今年以来固定资产投资和货币信贷规模的超常增长。这种分析结论自有其数据材料的基础，不能说没有道理。

　　我认为，在推动投资和货币规模的“超常增长”和搅动经济虚热的过程中，还有一种不可忽视的经济增长力量，起到了非常重要的作用，这就是政府公共产品的低成本扩张和由政府直接组织的经济活动。

　　在这里，有一组材料很能说明问题。从1998年到2002年，中国银行体系对企业的净债权每年增长10．4％，对政府部门的净债权每年增长61．5％，后者是前者的将近6倍。1998年到2002年，货币供应量增长74％，企业的贷款增长48．6％，后者低于前者25个多百分点。根据各方面资料的综合分析，到2002年底，政府部门和国有经济约占全部社会信贷资金的65％。

　　我们从这组统计材料中可以清楚地看到，现在中国经济的社会信用总量是明显向政府部门倾斜的，应该可以判定，政府部门和由政府组织的经济活动，在这一轮投资和货币供给的“超常增长”中扮演了一个非常重要的角色，起着非常重要的作用。

　　在当前政府部门和政府组织的经济活动中，一个主要领域，就是各级政府都在积极进行的、摊子越铺越大、规格越搞越高的城市建设和各种开发工程。如果政府执行当局有足够的财政能力和充分的市场信用资源，这种政府经济活动就是正常的增长力量，不会导致投资和货币供给的“超常增长”。遗憾的是，足够的财政能力和充分的市场信用资源，对大多数政府执行当局来说，都是一种虚拟的假定条件。

　　有一个典型事例。现在由于种种原因，我国除少数发达地区外，大多数省、市、县地区的政府财政状况都不太好，许多地方政府还长期背着相当严重的财政债务。但令人不解的是，几乎所有各级政府（包括财政债务最重的政府），都在大规模地进行各种形式的城市建设和各种开发工程，特别是城市新区的大规模扩建。据有关方面统计分析，这种全国普遍开展的城市建设工程，对拉动地方的经济增长和宏观性的国民经济增长，以及由于乘数效应而推动一些产业部门的需求增长，起着非常重要的作用。

　　那么，这些各级政府是靠什么来搞这种大规模的开发建设呢？现在看来有两个最重要的东西。第一是政府廉价征用土地。政府手里掌握着土地的实际使用权和法规模糊的征用权。政府使用这种土地产权，可以大量廉价的向居民征用土地，既可以用极低的投资成本进行城市建设工程，又可以把使用权转卖给开发商获得财政收入。第二是各级政府可以凭借政府信用大量使用债务信贷，到期还款付息绝对不是政府投融资行为的前提条件。有材料证明，由于政府项目和政府工程而大量拖欠银行贷款，并不是个别的现象。

　　本来，各级政府受到新一轮经济增长的推动，发展经济的积极性空前高涨，是完全可以理解的。但是，一旦大量加入政府行政性的非市场行为，用政府行政性的资源配置方式大量干预和支配经济活动，进行行政性的推波助澜，情况就可能发生异变。政府的经济活动和管理行为对这一轮增长加速进行行政性的推波助澜，使本来由内在经济动因激荡起来的社会经济加速发展，出现了某种程度的强化性扭曲，市场风险因素加大。我的结论是，经济虚热的出现，主要是由于政府公共产品低成本扩张和政府组织的经济活动，在增长加速的大背景下进行大规模发动引起的。

　　（作者单位：国家行政学院经济学部）