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祝宝良
我国居民消费价格指数从去年10月份开始出现较快上升势头，今年5月上涨4.4%，表面上看，同比增速呈加快之势，但从环比上升幅度看，增速和去年底的1%左右相比明显减慢。5月份居民消费价格总水平比4月份下降0.1%，说明物价的绝对水平开始呈现稳中趋降的态势。
从物价上涨的结构看，消费价格上涨集中在食品和服务上，在1—5月份居民消费价格上涨的3.3%中，食品拉动价格总水平上涨3个百分点，服务拉动0.5个百分点，除此以外的其他六大类工业消费品价格总水平在不断下降。食品价格上涨源于近年来我国粮食总产量下降和国际市场农产品价格高企，随着夏粮丰收，5月份粮食价格和4月份相比稳中趋降。工业消费品中，由于绝大部分产能过剩，其产品价格在质量不断提高的情况下持续走低，生产资料价格上涨难以向工业消费品生产部门传导。在服务领域中，除少数垄断行业或能够吸收资产泡沫的行业如房地产等外，多数行业国有经济成分低，竞争充分，价格上涨压力很小。对垄断行业（如自来水、电力等）的价格，国家明确规定，从第二季度起，当某地价格月环比超过1%或同比连续3个月超过4%，3个月内不得出台提价项目。因此，我国目前的物价上涨属于温和性的、结构性的通货膨胀，处于可以承受的5%范围之内。
从我国宏观经济和价格走势判断，今年物价的峰值将出现在6、7月份，居民消费物价涨幅有可能接近5%，食品和服务仍是物价上涨的主导因素。
首先，从居民消费价格变动趋势看，去年受“非典”影响，从3月份开始，价格月环比连续5个月负增长，6、7月份价格涨幅处于全年最低点。直至去年8月，居民消费价格开始出现环比上涨，第四季度同比涨幅达到3％。低基数将使今年6、7月份居民消费价格上涨幅度提高，而去年的翘尾因素又将使今年四季度的物价不可能大幅上升。
其次，从引起居民消费价格上涨的主要因素粮食价格来看，虽然夏粮已经丰收，但夏粮增产量不大，粮食价格还不会大幅度降低。随着农业支持政策、耕种面积扩大等影响，秋粮增产希望较大，会在一定程度上减缓粮食涨价因素。
再次，在今年3、4月份一轮疾风骤雨般的调控措施之后，投资降温趋势之快出人意料，城镇固定资产投资增速从1-2月份的53%回落到5月份的18.3%，新开工项目得到控制，已开工项目正面临全面检查和整顿，近期固定资产投资增速的回落将不可避免。如果继续维持目前的调控力度，由投资拉动的本轮经济扩张将在今年第二季度出现转折，生产资料缺乏投资需求的有利支撑，其价格回落是不可避免的。
由于秋粮收获、翘尾因素消失以及生产资料价格的逐步回落，只要政府不出台大的调价措施，下半年居民消费价格涨幅完全可能回落至3％以内，物价的持续上涨已成强弩之末。
当前，投资过热势头得到遏制，物价上涨压力减小，宏观调控措施已取得成效，今后，宏观调控政策应保持一段稳定观察期和政策消化期，不必再出台重大措施。
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