趋势尚未明朗 投资者交易谨慎

　　吴音

　　距市场预期美国4年来首次上调利率的时间还有一周，已经明显可以感受到外汇市场上的紧张气氛。

　　尽管近日美元大幅振荡，采用各种不同策略的投资者却并不急于断言在美联储(FED )即将实施的紧缩政策期间美元将走向何方。

　　炒家远离美元相关交易

　　美元的不确定因素不但包括利率上升的速度和幅度，还包括通常对美元汇率有利的上调利率行为是否会被其他可能影响市场的因素，如美国财政赤字和经常项目赤字不断增加、反恐战争和美国总统大选所抵消。

　　因此，部分投资者采取的策略是，不再直接参与与美元相关的交易。PutnamInvestmentManagement驻波士顿的外汇投资组合经理帕雷什·乌帕德亚雅说，对活跃于外汇市场上的投资者而言，这是一个非常困难的月份。许多投资者一直深受其害，表现不佳。因此鉴于FED可能采取的行动和紧缩货币政策的不确定性，多数投资者可能会选择离场观望。Putnam的总资产为2170亿美元。

　　他认为，按对美元利率的预期大多数投资者可以划分为两种：一种认为美元将从FED更加积极地遏制通货膨胀的大幅加息中获益，另一种则预计政策制定者将按照缓慢上调利率的原计划行事，因而并不会对美元产生积极影响。正如雷曼兄弟的分析师所指出的，对年底时欧元兑美元汇率的预期为1.08美元至1.35美元之间，从如此宽的区间中就能了解到双方的分歧。欧元目前约为1.21美元。

　　下周重大事件令人谨慎

　　乌帕德亚雅说，在这种市况下，较好的办法可能是对美元持中性观点，而去寻找其他相对有价值的品种。他建议不再考虑美元，而是选择新兴亚洲货币兑日元或是澳元兑新元。

　　纽约投资管理公司FXConcepts的投资组合经理斯科特·安斯伯里也同意这种看法，他说，前段时间美元一直没有明显的趋势，因此人们开始寻找其他币种。由于人们不关注美元兑其他币种的交易，因此FED调整利率的影响将微不足道。FXConcepts持有的外汇头寸约为10亿美元。

　　他说，由于下周还有其他重大事件，这也令投资者持谨慎态度。美英占领当局6月30日将向伊拉克政府移交权力，同一天美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布政策决定。

　　长线投资者看淡美元

　　普遍预计FOMC将把联邦基金利率从46年来的低点1%上调25个基点。美元通常会从利率上调中获益，因为与利率较高的其他国家的收益率之差缩小会吸引更多外国投资，有助于降低创纪录的1450亿美元经常项目赤字。

　　许多市场人士认为，FED加息的幅度将不足以抵消仍继续给美元带来压力的贸易逆差等因素。

　　美林策略师在周三发表的第三季度展望中称，FED最终在经济减速和消费者支出已经放缓时宣布加息会导致美元再下一个台阶，尤其是兑欧洲地区货币。

　　与此同时，因对FED加息幅度的预期不断变化，近期市场大幅波动，使得短线投资者深受其害。TempestAssetManagement的首席交易员恩里科·卡鲁索说，市场在过去几周里受到了重创，尤其是像Tempest这样在1.2170美元上下2美分的区间内坚定持有欧元的大型对冲基金。他说，这种进退两难的局面将一直持续到FED召开会议时。

　　他预计，即使到那时，不确定性也会继续存在。尽管投机商会欢迎即将到来的利率上调，但长线投资者因为比较关注赤字数据而会更加看淡美元。

　　（金陵／编制）（来源：金羊网）