宏观调控应采取多种手段访国务院发展研究中心金融研究所主任夏斌

　　国务院发展研究中心金融所主任夏斌对已公布的宏观经济数据进行研究分析后提出，关注眼下经济发展很重要，但更应该关注今后乃至明年经济会怎样。他认为，今后宏观调控的方法也应当采取多种手段，不仅要总量控制，还要进行结构调整。记者就当前大家关心的一些热点问题采访了夏斌。

　　用局部性手段解决局部性问题

　　记者：您在去年8月份指出，经济中部分行业存在投资过热的倾向，但不要轻言经济过热，不要一刀切，要通过结构的调整达到总量的控制，要运用经济、行政、法律手段的配合进行调控。5月份宏观经济数据公布后，有人仍在议论经济过热等问题，您能否介绍一下您的观点?

　　夏斌：首先，我反对来回不断地讨论经济热与冷、总体热与局部热的问题。应该是经济运行中有问题就解决什么问题，不要在经济学层面的学术概念上花费更多时间，争个高低。应该抓紧时间把更多的精力放在研究下半年甚至明年的经济对策上。

　　第二，我确实提出过局部热的观点。作为一个政策经济学家，其使命是要为政府决策提供决策咨询，是要研究能解决问题的政策措施。应该看到这一轮经济问题的根源在投资，消费、农业等并不热。因此，采取相对于治理全面过热的调控总量市场的措施不行，要有行政、法律、市场手段的结合，重点是要进行结构调整。

　　第三，从这一轮调控初显成效看，中央的判断就是：当前总体经济形势是好的，针对存在的问题，不搞一刀切与急刹车，区别情况，分类指导。采取的手段基本也是局部性手段，落脚点也是局部性问题。目前经济形势已明显好转，这证明中央不搞一刀切的决策是正确的。

　　GDP和CPI将在预期范围内

　　记者：您认为经采取一系列政策措施后，全年的经济走势会是怎样?

　　夏斌：我认为，如果前提是继续推行目前的宏观调控政策的组合，继续采用分类指导、适时适度、注重实效的原则，既治热又治冷，而不是大起大落的措施，全年GDP预计约9%。GDP一季度9。8%，较高些，二季度由于惯性的作用，可能会更高些，也许会达到11%，但下半年肯定会下落。5月CPI上涨4。4%，6月份可能高些，在5%以上。由于上半年的物价翘尾因素和夏粮丰收已成定局，以及宏观政策的滞后效应，全年CPI将可能维持我们年初的预期：3%至4%。

　　关注经济走势慎用加息手段

　　记者：尽管中央采取的一系列宏观调控措施的作用正在显现，但市场上仍在议论央行加息的可能。对此您是怎么看的?

　　夏斌：加不加息固然要看物价，但不能仅看CPI，也要看核心CPI，还要看整体宏观经济走势。利率手段的功能是引导经济发展的走势，这就必须密切关注经济趋势。如果单纯看6月份物价，比5月份上涨更快，就提高利率，如果7月份、8月份物价下来了，利率是否又要马上调整?

　　如果下半年确有加息的必要，可以先充分发挥利率市场化的功能。前一时期贷款利率上浮幅度适当提高后，基层银行反映较好。如果货币政策在有效的适度从紧前提下，不妨进一步打开贷款利率上浮的通道，法定利率暂不变动，以发挥市场配置资源的功能。

　　即使采取相应的加息措施，也要考虑时机和方式。美国加息在即，我国是在此前好还是在此后好?在方式上，是存贷款利率同幅度上升，还是存款利率不变，仅贷款利率上升，或者存贷款利率同升，但贷款利率上升幅度大于存款利率上升幅度。我们曾分析，简单的扩大银行利差或者贷款利率上升幅度远远高于存款利率的上升幅度，在其他相关条件不变下，会进一步刺激贷款规模的扩张。另外，加息对商业银行持有的债券风险，热钱的流入，股市和券商委托理财的风险影响等，都需算账、分析。

　　在此我想强调一点，目前中国经济运行不同于美国，利率的微小变动，金融机构较敏感，但企业的敏感度较低，因此，加息对中国实体经济的总体效应还是微乎其微。如果仅仅是警示效应，意义不是很大。

　　记者：您认为下半年的宏观调控应该是什么样的政策取向?

　　夏斌：我用三句话表述。

　　一是按当前的调控力度，可以实现软着陆，但要切实防止硬着陆。

　　全年GDP为9%、CPI为3%至4%是可以实现的，下一步重点要防止硬着陆。

　　二是要客观判断5、6月份的物价数据，正确预测下半年走势。

　　如果看不到下半年物价会进一步回落，仅凭5、6月份，特别是6月份非核心CPI的数据，就采取更大的动作，容易造成硬着陆。

　　三是如果对下半年走势判断把握不大，金融手段应小步求稳，稳中求变。

　　预测毕竟是预测，如果把握不大，可以先维持目前政策的稳定性、连续性。在保持政策稳定、连续性的前提下，继续密切关注经济走势，择机作小幅调整。上海证券报记者卢晓平