鸡蛋里挑骨头“新八股”长得并不俊

　　中小板投资全攻略公司风险

　　“新八股”今日风光登陆中小企业板块，逐一细观尊容，并非十全十美，仍潜在各种风险。其中谁的毛病最多、风险最大？综合公开发布的信息，将其并不美好的另一副面孔

　　揭示如下：

　　最丑：江苏琼花风险指数：90

　　在“新八股”中每股收益最低，潜在的三大风险使其上市前即满脸沧桑，全无“花”的娇媚：一是业绩下降风险。公司主要原材料PVC树脂价格波动较大，目前仍处于较高水平，可能导致毛利率持续下降。二是短期国债投资损失风险。公司今年1－4月未确认的国债投资损失325.14万元。三是对外担保风险。截至去年底，对外贷款担保共计17088万元。如被担保企业不能按期偿还债务，将履行担保责任而承担巨额负债。

　　最差：德豪润达风险指数：80

　　在“新八股”中每股收益最高，发行市盈率也最高，但却身患五大顽症：1、主营家用电器，却无自有品牌。2、产品主要销往国际市场，受国际贸易摩擦影响大。3、近三年全面摊薄净资产收益率逐年下降，去年主营业务利润同比下降6．85%，今年仍有下降的风险。4.两项诉讼缠身，涉及金额近2000万元，有形成坏账的风险。5、公司持有30％股权的珠海华润通讯技术有限公司已经连续三年亏损，为今后业绩带来负面影响。

　　最难：伟星股份风险指数：70

　　钮扣大王，名声在外，但生产销售季节性强，上半年相对较淡，极可能导致效益下滑，故有中报预警风险。加上公司财务状况不甚理想，去年负债总额中流动负债占83．68％，短期偿债压力较大，且应收款项净额占流动资产的30．83％，存在一定的坏账风险。

　　最悬：华兰生物风险指数：60

　　公司借贷合同多达八项，借贷总额达1.5亿元，大部分在今年到期，面临着巨大的偿债压力，极可能动用募股资金偿还借款。

　　最淡：华邦制药风险指数：50

　　三大难题制约主业发展空间：其一，公司获得新药证书的比例较低，产品利润率存在进一步下降的风险。其二，截至去年底，机器设备成新率仅为24．71％，精准度和自动化程度不高。其三，市场潜力有限。

　　最惨：新和成风险指数：40

　　公司的最大风险体现在管理层素质和基本面两方面：首先，股票发行前连续数年不分红，以利于垫高净资产，抬高发行价，发完股推出10派6元的分配方案，且只能老股东享有，一次性派发现金红利达7500万元，公司董事长胡柏藩及其弟胡柏剡进账近2000万元。其次，维生素及化学原药制造产业的高成长势头已过，存在一定市场饱和风险。从今年开始，公司出口产品的退税率将由17％和15％降低到13％，对公司的经营状况产生一定影响。

　　最忧：精工科技风险指数：30

　　三大募资项目，基本上都在围绕着原有的主导业务做文章，但有些项目拿的是国家经贸委2001年、2002年的立项批文。原经贸委的职能现在已由别的部委所取代，市场形势已发生翻天覆地的变化，这些项目的市场潜力多大仍待考证。

　　最险：大族激光风险指数：20

　　发行市盈率最高的股票之一，流通股比例仅占25.23%，一股独大对公司治理极为不利。公司发展很大程度上依赖于核心技术和核心技术人员，存在核心技术人才流失和核心技术失密的风险。记者尹卿