五大风险中小板前路坎坷

　　中小板投资全攻略系统风险

　　在中小企业板绚丽的光环后面，我们发现，这个新生事物，还遗留着很多旧体制的弊端，并带着一些新的风险。

　　风险一 继承了主板的所有问题

　　股权分立、市盈率偏高……这些困扰着我国主板市场的问题，在中小企业板中依然存在。由于中小企业板将在遵循现有法律法规环境不变、发行上市标准不变等“两个不变”的前提下，实现运行、监察、代码和指数相对独立的运作标准。因而中小企业板从诞生之日起，将继承主板市盈率高企，国有股、法人股等股权分立和法人股、流通股股东同股不同权等历史遗留问题，使中小企业板不得不面对未来漫长的股权改造之路。

　　因此，从某种程度上说，中小企业板已经继承了我国主板市场的所有毛病。

　　风险二 企业小防风险能力也差

　　中小企业板上市公司发行规模大多在3000万以下，企业规模较小，通常都处于成长期。这类企业在快速成长的同时，往往由于主营业务稳定性差，公司业绩容易产生较大波动。已发行的中小板上市公司主营业务出现50%以上波动的还不少。此外，成长期公司对资金需求量大，通过各种方式举借的债务资金经常会使公司周期性面临短期偿债压力，从而造成企业不稳定因素。

　　风险三 家族企业弊端很多

　　纵观已发行的中小企业板上市公司，民营企业、家族式企业占80%以上。这些家族企业面临着很多管理、发展、人才上的问题，若解决不好，最终受害的将是普通股民。

　　从用友软件上市后，连续高额派现就可以看出，实际控制人在企业实施高派现政策后，募集资金产生的大部分利润流进了大股东的腰包。

　　风险四 高科技企业凤毛麟角

　　中小企业板应该是一个高科技企业云集的市场，但从已发行的公司看，中小企业板这个中国未来的纳斯达克市场，最缺的恐怕就是高科技企业了。经过仔细分析目前已发行公司

　　的主营业务和行业状况，我们发现，大多数公司仍是传统加工制造类行业，其产品科技含金量不高，通常存在产品被替代的风险，而真正有高科技含量的公司几乎只有两家。

　　风险五 高速扩容市场压力大

　　市场快速扩容压制中小板走强。深交所高层日前表示，未来3个月内中小企业板将有30家公司发行上市，可见目前市场扩容节奏已经达到历史高峰。在国家宏观经济紧缩、国民经济发展放缓、券商问题不断暴露的情况下，本就非常紧张的市场资金再次被中小企业板分流，势必对已经极度缺血的主板市场形成拖累。主板大环境渐渐恶化将压制中小企业板走强，所以首发公司经过首日过度投机炒作后，不可避免地可能会出现高开低走的现象。见习记者郑佳