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继钢铁股、地产股、汽车股之后，昨日航空股开始领跌
基金重仓股出现骨牌效应
在延续两天的反弹之后，周三市场出现小幅调整，沪综指跌10个点，深成指也回落27个点，与此同时市场成交出现显著萎缩，其中深圳市场更是回落到28亿元的水平，这是一
个近期的次低量。
在市场做空动力中，航空股的表现尤其令人关注。作为基金一季度重点持仓股以及重点增持股票，南方航空(资讯 行情 论坛)和上海航空(资讯 行情 论坛)周三分别下跌约7%和5%，处于两市跌幅榜前列。与此同时，另一只近期走势一直较强的鲁泰(资讯 行情 论坛)A也出现破位走势，下跌6%左右。我们注意到，这已经是基金重仓股第三次领跌市场了。
如果说，4月份钢铁、地产等基金重仓股下挫，还有政策性因素的话，那么，进入6月份以来的基金重仓股下挫，完全就是市场性的因素了。先是汽车股轰然倒下，然后以伊利股份(资讯 行情 论坛)为首的部分消费类股票也受到重挫，到本周，航空股又开始领跌基金重仓股。
那么，究竟是谁推倒了基金重仓股骨牌？基金重仓股下一张倒塌的“骨牌”又会是谁？
就周三航空股领跌而言，一般认为原因来自美国航空公司将参与中国国内航线的经营。国内航空公司的竞争压力将加大。此外，油价上涨增加营运成本也是原因之一。
不过，我们认为，这只是由头而已。正如基金重仓的汽车股上周的回落，原因看起来是南北大众的联手降价，但事实也不然。基金重仓股下跌的真正原因在于前期涨得太高，股票估值在乐观的情绪中进行。所以，当市场进入熊市之后，一有风吹草动，这些股票就向下倾泻。如果市场还处在牛市，情况就不一样了。就像汽车降价，2月份已经发生，当时汽车股并未觉察；再如航空股，油价上涨是趋势，但在牛市中就被市场忽略了。
基金重仓股下一张倒塌的“骨牌”会是谁呢？是以长江电力(资讯 行情 论坛)为首的电力股，还是以法拉电子(资讯 行情 论坛)、中兴通信为首的电子股票，还是当前仍被看好的煤炭类股票？
电力股被看好的原因是电力的瓶颈因素，这是电力股至今维持30倍以上市盈率的主要原因。但值得注意的是，电力是当前并未放开的一个行业，电价是受管制的，电力企业的盈利完全有赖于产能的升降。应当说，瓶颈因素与电力并无关联。所以，被高估后的电力股出现分化是难免的。事实上，近期部分电力股如长源电力(资讯 行情 论坛)、九龙电力(资讯 行情 论坛)等已经开始补跌。
煤炭股也是研究人士在宏观调控背景下看好的板块之一。宏观调控的到位，QDII的推出，A股、H股方面的差价风险，等等，都对煤炭股形成压力。周三山西焦化(资讯 行情 论坛)出现破位走势，已经给煤炭股出示了警惕信号。
而电子信息类股票方面，在近期市场的回落过程中相对抗跌。这与整个国际环境是相吻合的，也是中小板推出的受惠概念股。当中小板真正推出之后，电子信息类股票能否持续走强是个疑问。(中证资讯 徐辉)
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