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在国内股市，由于小盘股的炒作历来偏重送股、重组之类的题材，投资者似乎很容易把小盘股与业绩差相联系起来。但是，经过3年大熊市洗礼后的中国股市，完全脱离公司业绩的纯概念、题材性炒作已经逐步失去了存在的空间，价值投资的理念已经得到广泛的认可。因此，对清一色为袖珍股的中小企业板块公司，投资者也许对它们的业绩并不抱太大的信心。但是，经过认真对比研究，笔者发现首批中小板公司业绩相当出色。
在分析上市公司盈利能力的时候，市场上一般采用每股收益和净资产收益率这两个指标来进行分析。每股收益反映了一定时期内企业的盈利水平和盈利能力。而净资产收益率简单的来讲就是上市公司的税后净利和净资产的比值，这个比值越大，表明公司的净资产产生的净利润越多，股东获得投资回报也就越多。作为投资者来讲，在资本市场能给其带来丰厚的回报，是其投资的真正目的，那么关注净资产收益率就很必要了。
首先，我们对每股收益进行分析。截至6月23日，已经刊登招股说明书的19家中小板公司2003年每股收益最高为0。91元(德豪润达)、最低0。37元(伟星股份、江苏琼花)，算术平均值为0。59元，业绩相当优秀。即使考虑发行后股本扩大因素，其每股收益算术平均值和加权平均值也分别高达0。40元、0。42元的较高水平。
其次，从净资产收益率水平来看，上述公司2003年算术平均净资产收益率高达25。4%，考虑到平均总股本规模从5464万股扩大到7881万股，扩大幅度大约为44。3%，因此，即使按发行新股后总股本规模测算，这19家公司的平均净资产收益率也高达17。61%。
而主板方面，据上海证券信息有限公司的统计，2003年沪深1289家上市公司加权平均净资产收益率仅为7。35%，加权平均每股收益0。196元。很明显，无论在净资产收益率和每股收益方面，首批19家中小板公司均远远胜过主板上市公司。
为了使分析更加具有可比性，我们将中小板首批公司与2004年上市新股进行对比。截至6月9日新五丰上市为止，2004年主板总共发行上市公司44家，平均流通股本7676万股，平均发行后总股本24595万股，2003年每股收益算术平均值0。304元，加权平均值0。230元，若按发行后总股本计算，则2003年加权平均每股收益(摊薄)为0。159元。
更进一步来说，我们剔除流通盘大于5000万股的20家公司，则2004年主板总共发行上市了24只小盘股，其平均流通股本3375万股，发行后平均总股本9912万股，2003年每股收益加权平均值0。356元，按发行后总股本摊薄后加权平均值为0。235元。
显而易见，与主板整体水平、主板今年上市新股乃至主板今年上市小盘股比较，中小板股票的每股收益水平均占有较大优势，附表列出了它们的具体对比情况。附：19家中小板公司盈利能力比较股票简称03ROE03EPS 03净利润 增长率华邦制药 39。42% 0。45 3992 7。00%永新股份 29。58% 0。46427621。00%大族激光 29。51% 0。34 3921 12。30%传化股份 28。59% 0。5 393510。40%德豪润达28。53% 0。68 6842 -4。80%盾安环境 28。45% 0。36 2581 20。30%鑫富股份27。44% 0。492588 -0。70%华兰生物 27。36% 0。53 3549 23。00%凯恩股份 26。00% 0。35378415。30%东信和平 25。38% 0。41 3729 3。30%天奇物流 24。83% 0。37 214523。40%华星化工24。32% 0。33 2135 36。20%霞客环保 22。32% 0。39 1973 50。00%精工科技22。14% 0。282248 16。50%新 和 成 21。58% 0。6 6927 36。20%伟星股份 20。89% 0。27199019。00%威尔科技 20。49% 0。23 1291 0。20%江苏琼花 19。13% 0。25 2283-7。50%中航精机16。70% 0。25 1228 0。70%算术平均 25。40% 0。4323214。80%单位：每股收益(EPS)元，净利润万元(注：1、本表按净资产收益率ROE排序；2、表中03EPS数据已根据发行后总股本摊薄；3、资料来源：招股说明书)上海证券报银河证券深圳总部研究中心刘庆忠
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