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孙敏涛
大连大豆在中国与巴西发生大豆贸易纠纷的背景下，期价开始反弹。a0409合约自6月初以来，在短短5个交易日持仓就增加了近1倍。6月3日，9月合约仅上涨16点，成交却创出历史天量104.98万手，持仓增加7.5万手。但随后尽管CBOT大豆震荡走高，连豆的上涨却渐趋艰难。6月23日上午，0409合约期价无量冲高后，下午在市场增仓打压下，期价又逐渐回落。
连豆近期这种欲涨还休的走势，后市将如何演绎？
近期市场关注的焦点仍在中国与巴西的大豆贸易纠纷上，中国方面并没有对黑名单上的23家经营巴西大豆的贸易商是否可向中国销售大豆表态，目前这些企业称在没有得到正式通知前不会向中国出口大豆。而这23家贸易公司的贸易量占了巴西大豆贸易的90%，中巴大豆贸易问题仍没有解决。近日从阿根廷进口的大豆质量也出现了问题。中国从南美采购大豆到运抵中国大约要两个月时间，所以中国的大豆供应在7月中旬到9月中旬的大豆供应紧张是可以肯定的。
巴西方面报道，中巴贸易纠纷对巴西大豆出口影响并不大。这说明在禽流感结束，世界经济逐渐好转，消费品价格上涨的情况下，大豆消费的需求在增加。预计国内豆粕的需求也将会增加。所以整体上中短期大豆近期合约的供需面将会继续回暖，对大豆豆粕的价格构成支撑。但在其它油籽（油菜籽、棕榈油）供应增加的压力下，这种支撑的力度将比较有限。
我们认为，对于这次的上涨，性质上仅仅定义为反弹。技术上，连豆0409合约期价从5月31日开始反弹，从时间和空间上看，反弹仍将继续。而从大的形态上看，如果连豆总体顶部以头肩顶的形式完成，相对左肩3个月的盘整，右肩可以说还远未形成。如果左右肩时间上对称的话，右肩的形成将会持续到8月底。所以，我们认为目前连豆0409合约正在完成大B浪反弹中的a子浪，该子浪有望在本周末完成。而在最终完成大B浪反弹之后，市场有达到3600点的可能。
操作上，建议投资者在反弹中保持逢低买入，不追高，小仓量操作的思路。
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