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昨日两面针在开盘10分钟之内巨量上封涨停，并且在图表上留下了一个10.30元到10.55元的巨大的向上跳空缺口，而昨日盘面中该股的封单也十分巨大，始终维持着2000万股左右的封单。而该股的流通盘仅仅只有6000万股，也就是说相当于流通盘的1/3在涨停板价位上要筹码，似乎从表面上来看该股后市将继续大幅上扬。然而真的会是这样吗？
笔者以为两面针的涨停完全是由于超跌所至。该股上市后的换手密集成交区域在12.7
0元～14.00元之间。而近期该股却跟随大盘不断下行，新低叠创，一口气不但跌穿了发行价，且一度远离发行价10％以上，可见其超跌严重，另外今日公司在媒体上公布了招聘总裁事宜，对其股价的上封涨停客观上起到了促进作用。但从公司的质地看，该股一旦回到发行价上方后，并不具备连续上扬的能力。理由如下：
其一，该股昨日的涨停价为11.30元，而该股的发行价却是11.38元，也就是说即便涨停，该股仍然在发行价之下进行徘徊。作为年内首家跌破发行价并且至今仍在发行价之下的个股目前两市已是不多见了，该股跌破发行价应该说与它较高的发行价位有一定的联系。迄今为止另一家仍在发行价之下徘徊的个股是长丰汽车，而该股的发行价也在14.10元，相对于目前的整体平均股价6.50元来说也是高出很多，其二，公司所在日化行业竞争相当激烈，成长性欠佳。两面针主营牙膏生产和销售，其净利润连年下降。据两面针2004年第一季度财报，其牙膏的毛利率虽达39.57%，但净利润仅为668万元，2004年第一季度每股收益只有0.04元。
目前新股发行市盈率的计算有个误区，即按发行前的股本计算，发行价均维持在20倍市盈率以下，这就给盈利能力每况愈下的如两面针这样的公司钻了空子。若按发行后总股本15000万股摊薄，2003年两面针每股收益仅为0.273元，市盈率高达41.68倍！上市公司圈钱的冲动和承销商赚取高额发行费的动机，造就了两面针虚高的发行价，从而封杀了该股上市后的股价上升空间。而虚高的发行价造成的另外一个后果就是，社会资源的极大浪费。
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