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北京首放
时值6月下旬，距离上市公司披露半年报告越来越近了，那些半年报业绩有望出现显著增长、价值被明显低估的品种有望借机走强，投资者可以对行业景气度不断提升的煤炭板块多加关注。
旺盛需求提升行业景气度
我国长期以来能源构成比例就是煤多油少，煤炭在我国一次能源消费结构中的地位十分重要。2003年，我国消费掉了世界1/3的煤炭产量，目前煤炭在我国一次能源消费构成中的比重为66％。据国务院发展研究中心能源发展战略研究小组的预测，即使到2020年，煤炭在能源消费构成中的比重也将占到60％以上，可见煤炭在我国能源战略中的重要地位。
2002年下半年以来，我国能源问题日益凸显，尤其是覆盖大半个中国的缺电现象使得煤炭的需求持续旺盛。在煤炭需求中，电力一直是用煤大户，占煤炭总产量的50%-60%。虽然2004年4月份开始，国家为了控制部分行业投资过热，但对电力行业仍旧采取了扶持态度，主要是电力供应紧张局面难以缓解。根据预测，2004年电力供应缺口仍达到2000亿千瓦，为了解决这以状况，国家今年将新增4000万千瓦左右的装机容量。由于我国发电机构中火力发电占据主要比例，一直维持80%的比例，这必将加大对煤炭行业的需求。预计2004年新增煤炭需求量为1.6亿吨-2亿吨，其中，电力冶金占新增需求的80%，社会煤炭需求总量将达到20亿吨左右。而由于煤炭总量增长潜力有限，2004年煤炭产量难以大幅增长，预计总产量可能在19亿吨左右，由此可见，2004年煤炭缺口将维持在一亿吨左右，并且这种趋势将延续到2020年，预计2005年、2010年、2020年中国煤炭供应缺口将分别达到1.2亿吨、2.5亿吨和7亿吨。需求旺盛而供应不足决定了煤炭行业将持续“走牛”，行业景气度将稳步提升。
业绩增长促升股价
正是基于煤炭需求旺盛，自2003年以来煤炭价格持续上涨，一些紧缺品种比如炼焦煤涨幅超过了20%，无烟煤平均涨幅20-30%，喷吹煤也上涨了30-40%，山西的主焦煤达到550元/吨，涨幅高达75%。这种态势即使在平常淡季的一季度也达到了延续。2004年1月份，商品煤平均上涨9.58元，2月份继续上涨12.63元。同时，一季度呈现产销两旺的可喜局面，全国煤炭行业重点企业生产、销售同比增速均超过30%，产销率达到108.6%。受此影响，一季度重点煤炭企业完成主营业务收入446亿元，增长50%，实现利润35亿元，增长1.2倍。
在煤炭行业整体向好的情况下，煤炭类上市公司业绩也出现强劲的增长势头，2003年实现主营收入同比增长18.12%平均每股收益达到0.34元，同比增长16.48%，远远高于市场平均水平。同时，由于一季度煤炭价格持续上涨，煤炭上市公司业绩继续大幅上升，目前为止已经有多家公司发布了上半年业绩大幅增长的公告，考虑到煤炭需求旺季在10月份以后，届时煤炭价格将上新台阶，煤炭上市公司年报业绩增长空间将更为乐观。
近期汽车、钢铁、水泥等板块都先后出现跳水走势，而煤炭板块的走势异常坚挺，是唯一一个没有随同大盘同步深幅调整的蓝筹股板块，截止到2004年6月22日，首放煤炭指数为179.7点。自2004年4月7日调整以来，截止到6月22日，上海大盘累计下跌19.2%，期间累计换手53%；而煤炭行业指数累计下跌8.9%，期间累计换手率为76%。由此可见煤炭行业调整幅度远远小于大盘指数，而换手率也明显大于市场水平，说明大资金运做积极，调整后面临再次上涨机会。
在具体操作上，由于大盘还没有真正企稳，后市还会反复震荡，不排除再次探底考验前低点的支撑力度。因此，对于处于强势运行的煤炭板块不必要进行追高操作，可趁股价回档之际立足于中线进行积极吸纳。
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