反复下试 低位支撑

　　上周五美国公布第一季经常账赤字再创新高，美元汇价呈现下调压力。美元兑主要货币回软刺激亚太区股市周一反弹，其中以日本股市升幅较大。港股初段跟随亚洲区股市反弹，但仍受制于12,000点阻力。受利率上升忧虑及未来本地楼宇供应数字调升打击，再加上九铁宣布于2005年恢复推出铁路沿线住宅项目工程招标，地产股显着受压，拖累恒指表现。

　　恒指自上周初高位12539点回落，跌破多个重要支持位，技术走势已明显转弱。在缺乏 利好消息刺激下，预期恒指将反复下试低位支持，在11,700点（为缺口区及近期升浪调整一半的目标）获得初步支持。若失守，将再向下挑战11,500点（为头肩顶形态量度跌幅目标）。下周为期指结算及基金半年结算。若本周港股先向下调整巩固，偏淡市势将有利大户在低位建立好仓，待下周再发动攻势，将恒指再度推上12,000点以上水平，仍属合情合理的推测。由于资金流入明显不足，市况缺乏明显单边走向的动力，恒指在12,000点以上再上升的空间不会太大。笔者估计月底前恒指可再回扬至约12,200点。至于7月份市况，一般预期在基金经理放暑假，交投淡静的情况下，表现将更牛皮。当然，情况是否这样仍有待进一步观察。