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从昨日盘面来看，山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205)、东方电机(资讯 行情 论坛)(600875)、中海发展(资讯 行情 论坛)(600026)等“核心资产”品种毫无因由地出现大幅跳水，与之相映成趣的是，中小盘次新股却呈现整体活跃的态势。科达股份(资讯 行情 论坛)(600986)、北矿磁材(资讯 行情 论坛)(600980)以涨停板报收，国通管业(资讯 行情 论坛)(600444)、雷鸣科化(资讯 行情 论坛)(600985)、东方宝龙(资讯 行情 论坛)(600988)、空港股份(资讯 行情 论坛)(600463)、长园新材(资讯 行情 论坛)(600525)、洪城水业(资讯 行
情 论坛)(600461)、春天股份(资讯 行情 论坛)(600421)、晋西车轴(资讯 行情 论坛)(600495)、滨州活塞(资讯 行情 论坛)(600960)、四创电子(资讯 行情 论坛)(600990)等品种均有较高的涨幅。
由于与中小企业板上市品种的同质性，中小盘次新股又开始得到市场的垂青。之所以用“同质性”，这主要体现在：一方面，主板上市的中小盘次新股之流通盘大多规模偏小，从新近公布的中小企业板“新八股”的股本情况来看，它们的股本规模非常接近；另一方面，根据美国纳斯达克市场的经验，具备持续创新能力和一定技术壁垒，在特定市场正在形成局部垄断或者具有定价能力的企业将首先受到青睐。而近期表现突出的中小盘次新股中，大部分的科技含量较高，如北矿磁材、雷鸣科化、长园新材、四创电子等，其他如洪城水业、晋西车轴、科达股份等品种，其主营业务则具有局部的垄断特征。
那么，当前市场主力之所以选择拉高中小盘次新股，则是因为此类品种与中小企业板上市品种的这种所谓“同质性”，能够让它们之间产生天然的比价效应。也就是说，这两大群类的市场定位会存在明显的互动特征。中小企业板推出后，由于中国股市“逢新必炒”的习惯，其板块整体走势可能出现大幅冲高的情况。尽管这样一种冲高过程极有可能像香港创业板那样来得快，去得也快，之后将进入震荡回落期，但是在中小企业板“新八股”正式挂牌之前，拉高中小盘次新股的定位，自然会为中小企业板开局之后相关品种腾出较大的炒作空间。
显然，这是市场主力机构的一种集体行为，目的就是营造中小企业板的炒作气氛，打下良好的伏笔。因此，估计短期内此类板块仍将会保持一定的活跃程度，当然，投资者在操作中还是应该注意掌握节奏，不宜贪多。毕竟，在当前市道下，价值投资都受到了严峻挑战，何况是像这样的概念性炒作。浙江利捷余凯
“新八股”最高将有130%的涨幅？
中小企业板即将开板，我们对“新八股”的定位可以从以下两方面来考虑：
第一，与主板新上市的中小盘股进行比价。比较对象要求总股本在12000万股以下，流通盘小于4000万股，而且公司主业应有较高的科技含量和成长性。我们选取了符合条件的15只新股，对其上市首日的涨幅进行分析，得出的经验性结论有：发行价在10元以下的新股，首日涨幅在70%到150%之间；发行价在10元以上，首日涨幅差别较大，最高涨幅85%，平均涨幅50%。中小企业板块首批8只股票中，5只在10元以下，所以我们取平均涨幅70%作为第一判断。
第二，与主板相关行业上市公司进行比价。许多比价分析都选取行业平均市盈率为标准，笔者认为这并不准确。我们的方法是，首先对新股进行合适的行业定位，在此基础上将估价做一个明显的提升。如果实际价格低于行业定位，则意味着短线机会。比如大族激光，它与主板的华工科技(资讯 行情 论坛)、大恒科技(资讯 行情 论坛)主业相似，华工科技静态市盈率78倍，大恒科技45倍，大族激光可挖掘的潜力可能不如华工科技，上市后的市盈率应取中间值，如60倍。在进行行业对比时，还应重点关注作为参照物的个股是否有高成长潜力，否则就不适宜作为参照物。根据以上标准对中小企业板块新股进行定位时，应取两个估值中较高的，因为新股上市时想像空间较大，投资者多倾向给予乐观的评价。我们认为，以30%的溢价来体现两板之间的差别较为适宜。
综上所述，我们认为中小企业板初开时应有80%到130%的涨幅，发行价越高，涨幅越接近下限。只有当实际股价明显偏离上述预测值时，才有实际操作的意义。向下偏离20%以上可逢低吸纳，高估20%以上卖出。(国信证券 肖建军)
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