高利润和私人得利诱惑 委托理财黑洞越开越大

　　本报讯 今年以来，上市公司委托理财的黑洞越开越大，令投资者与市场防不胜防。资深人士指出，高额利润的诱惑、私人得利的引诱、券商扩大业务的捷径及制度的漏洞，是根本原因。

　　高额利润诱惑大

　　一业内资深人士对记者说，上市公司频频进行委托理财，其直接原因就是其诱惑太大了。这几年做实业有大幅盈利的机会很少，然而股市每年最低点与最高点平均起来起码有20%的盈利空间。这样，假如将一笔钱交给券商，不管怎样，6%的盈利肯定有的。

　　一些券商为了开展业务，不顾股市现实，添油加醋，说尽股市投资的好处。每当一家公司首发、增发新股或配股、可转债发行完毕，各路券商人马就会前来，打着为利益着想的旗号，拉公司下水。一些上市公司抵挡不住诱惑，纷纷下水，结果越陷越深，就会出大问题。茉织华(资讯 行情 论坛)(600555)就是这些上市公司的典型之一。

　　私人得利引诱高管层

　　一大笔资金就这样交给券商，个人就没好处？分析人士认为这是不可能的。最起码，券商会将自营的股票名单或资金买什么股票告知上市公司的管理层，这样他们就可以跟仓。碰上好年头，就会大赚一笔。另外，有些券商为了吸引上市公司，打出了保底旗号，这个底通常不低于券商从市场融资的成本。这样合同就会分两部分，好处当然在合同的补充部分。好处有没有进个人荷包就不清楚了，但券商的业务员多少会送上一点。

　　扩大业务打擦边球

　　分析人士指出，去年以来，股市每天的交易量不足200亿，而全国券商营业部有说是3700家，可以说券商的经纪业务根本就无利可图了。而券商希望所在的投行业务方面，大项目也差不多快做光了，资产重组和财务顾问业务又很难开展。由此，资产管理、委托理财业务是券商的新希望(资讯 行情 论坛)。

　　由于委托理财大多打擦边球，券商就可拿这些资金做成交量，提高所属营业部的知名度与排名；拿这些资金给自己做庄抬轿，减少庄股资金上的压力；或者与这些上市公司联手做庄或做上市公司的股票。这既扩大了券商的业务，又提高了声誉，何乐而不为？知情人士说，一些新券商这一两年上升得那么快，委托理财功不可没。

　　现行制度存漏洞

　　法律界人士指出，上市公司委托理财风险越来越大，关键在于暗箱操作和违规操作。不少上市公司根据现有《公司章程》规定的董事会权限、信息披露范围等内容,采用将巨额资金分拆投资的方式进行委托理财,由此不但可以规避接受股东大会审核的程序,还可以规避信息披露义务,达到进行暗箱操作的目的。

　　[链接] 某券商融资管理办法

　　记者手头有一份去年某券商的融资业务管理办法，规定了融资方式、利率及奖励办法。其中有一条以国债理财形式融资，根据客户要求，分两种情况操作的规定，现摘录如下：1、客户以资金购买国债委托我司理财，到期需归还同品种国债。我司以回购方式融入资金，一年期合同利率为10%，半年期年利率为9%(均含奖励)；2、客户委托我司以购买国债形式理财，须我司提供交割单据，到期后仅需收回委托投资本息。一年期合同年利率为10.5%，半年期年利率为9.5%(均含奖励)。以上两种方式均包含国债收益及派生利息。

　　从这家券商规定中可以看到，所谓委托理财，其实就是一种变通的融资。

　　至于奖励有多少，知情者透露，最少都有融资总额的1%。也就是说，一个亿的资金，奖励至少有100万元。这么大的奖励，难道都是券商的业务员拿走了？“不可能”，知情人士说。(记者 贺朝晖)

　　(侯颖/编制)