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上周大盘加速下跌，上证综指创出了今年新低1411点，在部分基金重仓股刚刚止跌反弹之时，一些走势相当稳键的基金重仓股股票突然加入了大幅跳水的行列，虽然二级市场的表现并不理性，但上周这种非理性仍在上演，并最终形成显著的“羊群效应”，市场在考验基金。
市场在考验基金
上周二、周三在宏观调控逐步见效的外围消息鼓舞下，钢铁股和银行股接连两日引领市场反弹行情。曾经创造2003年股市辉煌的钢铁股和银行股，在本轮紧缩性调整中跌幅最深，成为股市调整的主要动力。周四在某些因素引导下，基金重仓股又出现大幅回调。伊利股份是导火线，伊利股份董事会罢免独立董事，而独立董事又发表声明各执一词，相关信息对股价造成重大影响。伊利股份作为基金重点持仓消费概念的重点股票，同时也是乳业龙头，此番事件再次重创市场及投资者的信心。
基金偏爱汽车股，但汽车股面临严峻形势，汽车行业降价，上海大众、一汽大众旗下的产品价格线全线下调，受此影响，汽车股的盈利评价明显降低，因此深沪市场上汽车类股票遭到猛烈抛售，江淮汽车、上海汽车、曙光股份等撞击跌停板，即使近日汽车板块的反弹龙头江铃汽车也未能幸免。
持股结构性调整正在进行
一季度末，封闭式及开放式基金的股票仓位均到达历史高位，54只封闭式基金加权平均仓位高达75.81%，而41只股票型开放式基金的加权平均仓位也达到71.44%，分别比去年年底增加了1.92和4.97个百分点。伴随着大盘的下跌，基金在不断减仓，统计基金十大重仓股自4月2日以来的市场表现，我们发现十大重仓股的平均跌幅为16％，稍微强于大盘，跑赢大盘和跑输大盘的重仓股各占一半，基金对石化股、钢铁股和汽车股等都可能有所减持。
而从上周基金净值表现看，基金净值表现好于前几周，也明显好于大盘；绝大部分基金净值出现了微跌，一小部分的净值跌幅超过1%，博时旗下基金及宝康消费品基金由于持有较多的汽车类股票及伊利股份，净值跌幅相对最大，超过2%。由此可判断，随着市场的深跌，基金减仓的可能性减小，仓位会基本保持稳定，而只对持股结构进行一定的调整，另外，深市即将推出的中小企业板，对基金的选股思路有一定影响。
目前基金已经成为决定市场方向的主导力量，由于各基金对市场及热点行业的判断分歧明显，对今后股票价值的挖掘还没有形成共识，因此在当前宏观经济运行趋势阴晴未定之际，宏观经济数据成为基金操作的风向标，也是当前多数基金的主要投资心态。
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