(市场分析)卖空欧元/瑞郎时机已到

　　吴允真

　　瑞士法郎周四在全球外汇市场走高，在伊拉克伤亡人数不断增加的背景下，受瑞士利率出人意料上调的影响，瑞士法郎的避险作用再度得以体现。

　　尽管市场并未达成一致观点，但利率将比许多市场人士预计的更早、更快上调这一前 景将对瑞士法郎形成良好支撑。

　　瑞郎利率还会上调

　　总的来说，利率上调将提高一种货币对外国投资者的吸引力。而贝尔斯登预计瑞士的利率还会进一步上调，该公司在周四建议客户卖出欧元买进瑞士法郎。

　　贝尔斯登驻伦敦全球首席外汇策略师史蒂夫·巴罗在研究报告中称，由于瑞士上调利率，加之近期欧元兑瑞士法郎出现上扬，现在是卖空欧元/瑞士法郎的一个大好机会。

　　贝尔斯登在1.5139瑞士法郎的价位卖出欧元，该银行预计欧元将跌至1.5050瑞士法郎，并进一步下跌至1.4970瑞士法郎。

　　外汇市场人士通常从瑞郎兑欧元的走势来评估瑞郎的强弱程度，而不大关注瑞郎兑美元的走势，因为约有2/3的瑞士出口流向了欧元区。

　　贝尔斯登周四开始买进瑞郎，此前瑞士中央银行将利率上调了25个基点，为4年来首次上调利率。瑞士央行认为通货紧缩的威胁已经消失，因而将3个月期瑞郎的伦敦银行同业拆息从此前的0.25%上调至0.50%。BankSarasin驻苏黎世的全球外汇策略负责人扬·波泽也认为，瑞士央行周四上调利率将使瑞郎进一步走高。波泽说，欧元仍可能在今后几周内跌破1.5000瑞郎。

　　瑞郎期货消化了加息

　　但也有人认为，瑞郎的反弹只是暂时的，幅度也不会很大。预计瑞士央行未来的利率上调也将是逐步进行的，且力度可能低于期货市场目前已经消化的程度。同时避险买盘也不会大幅增加，因为市场对中东地区的流血事件已经习以为常。

　　如果这种分析能站得住脚，那么欧元不太可能跌至1.5000瑞郎的心理支撑位之下。欧元上周刚创出1.5038瑞郎的13个月低点。

　　瑞士银行(USB)驻苏黎世的外汇策略师贝内迪克特·格马尼尔预计，欧元在今后6个月内不会跌破1.5000瑞郎，他认为期货市场已经过度消化了瑞士的加息前景。格马尼尔指出，欧洲瑞郎期货目前消化了瑞士央行年底前再上调利率80个基点的预期。他预计瑞士央行可能仅再上调利率50个基点。

　　结转交易可能反向

　　Sarasin的波泽认为，这些预期并不过分。他说，瑞士央行周四出乎意料地上调利率传递了一个信号，即尽管未来上调利率的过程将是渐进的，可能每次只有25个基点，但央行现在已经启动了收紧货币政策的进程。

　　瑞士央行行长让·皮埃尔·罗特周四称，瑞士经济在去年下降0.5%之后，今年有望增长近2%，高于此前1.5%至2%的增长预期。

　　他说，上调预期的原因在于出口强劲和国内需求增长。尽管油价上涨会带来通货膨胀率的暂时走高，但不会损害经济前景。罗特还说，明年的经济增长率可能加快到2%至2.5%。

　　波泽说，对利率的预期并不过分，出于结转交易的需要，现金帐户仍持有大量瑞郎空头头寸，而那些从事结转交易的人也可能会进行反向操作。

　　结转交易指以低成本借入某种货币，再投资于其他国家的高收益资产。当瑞士利率走高后，由此导致的反向结转交易操作会推高瑞郎。

　　还有人表示，市场对中东地区暴力事件难以平息的担忧也将刺激对瑞郎的需求。（侯颖／编制）（来源：金羊网）