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张爱霞
近期内地出台多项宏观调控措施，以抑制经济过热，投资超前的钢铁行业首当其冲。包括马鞍山钢铁（0323.HK）在内的钢铁股全面大幅下挫。然而目前来看，钢铁股下挫的主要原因似乎在于市场对相关调控政策反应过于敏感，实质性的利空则并不很大。
一方面，作为目前市场的一种共识，包括日前发改委发出《关于进一步打击地条钢建用材非法生产销售行为》的紧急通知在内，管理层重拳打击的只是那些违章乱建且毫无规模效益可言的中小钢铁厂，因此长期来看，对马鞍山钢铁等大型钢铁企业应构成利好；另一方面，近期钢铁价格持续反弹，马鞍山钢铁的销售量在过去两个月一直保持稳定，平均销售价格仍比去年平均水平高出30％左右。这可确保公司盈利能力的稳定增长。此外，相比其它的钢铁生产商，马鞍山钢铁更容易消化成本上升带来的不利影响；而且公司今年大部分的产量增长将会来自高增值的产品，这些会使公司在中国市场内部处于较佳的位置。
马鞍山钢铁去年全年的每股盈利0.389港元，目前的市盈率仅在5倍左右。由于海外钢铁行业的市盈率远远高于国内，且国内A股股价高于香港H股股价，因此香港的钢铁股估值在世界范围内属于最低的水平。DBS唯高达和中银国际等机构分别给予马鞍山钢铁买入和跑赢大市的投资评级，以反映其基本面因素对股价的支撑作用。（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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