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经济增长与国家财政安全之间有怎样的关系。这是一个非常值得关注的话题。从我们的邻国日本的经验看，尽早探讨这个问题，对于我们有效实施宏观调控也有启示意义。在中国经济发展所面临的诸多问题中，政府债务是一个很容易被大家忽视的问题。事实上政府债务与国家财政安全高度相关。那么，政府是如何面对这一挑战的呢?
多年来，中国政府执行了积极的财政政策，以此来刺激中国经济增长，但积极的财政
政策也容易引起政府债务的不断增加。据估计，目前中国的显性债务规模约为GDP的16%左右。按照债务与GDP比率分析，这一债务规模并不算很大。但是，正如有关专家指出的那样，虽然中国政府的传统债务规模并不大，但隐性债务要比显性债务规模大得多。
在政府隐性债务中，最重要的一块是国有银行的呆坏帐(不良资产)。由于中国政府是这些国有银行的所有者，政府必须对国有银行的这部分损失给予弥补，所以国有银行的呆坏帐自然也成为政府债务的一部分。政府隐性债务的另一个重要构成是社会保障、居民医疗和养老金等资金缺口。据测算，这部分政府隐性债务规模估计要比显性政府债务规模高出一倍甚至二倍。另外，中国地方政府债务也成为中国政府隐性债务的一个重要组成部分。例如，通过地方信托投资机构在国内外借贷和地方国有企业以政府为担保的债务，各种名目的形象工程和政绩工程等造成的欠款等。由于目前地方政府债务具有隐蔽性特点，很难估计其债务规模究竟有多少，但可以肯定地方政府债务总量也不是个小数。有经济学家测算，目前中国政府的显性债务与隐性债务之和为低于或相当于GDP的60%。尽管目前这一比例仍低于国际标准，但不断累积的政府债务规模，让人们对国家财政安全产生了不少忧虑。
事实上，为了抵消亚洲金融危机带来的负面影响，中国自1998年起实施了积极的财政政策，这一政策帮助中国摆脱了通货紧缩趋势的困扰。但是，目前中国的经济形势发生了深刻的变化，中国部分行业和地区出现了过度投资现象。在这种形势下，为遏止投资过热引起的局部经济过热，中国政府加强了宏观调控力度，尤其是加大了财政政策在此轮宏观调控中的作用，即由过去的积极财政政策开始转向中性的财政政策。
中国财政政策由积极转向中性，意味着政府财政支出的规模将削减，例如国债发行规模减少，以及财政支出的进度将放缓。同时，又暗示了中国政府开始转向选择一种可行的财政政策，即按照GDP增长来选择财政支出的一个适当比例(债务和GDP比率)，使债务和GDP之间比率趋于稳定或下降，以减少政府债务增加对国家财政安全及宏观经济增长与稳定的负面影响。
目前，这种财政政策的转变是必要的，其意义也是多方面的。首先，从短期看，有助于给经济降温；其次，让政府保持一个低预算赤字的政策选择，从而有助于使债务和GDP比率趋于稳定或下降，使政府债务处于安全警戒线内；再次，有助于遏止地方政府的投资冲动，并能阻止地方政府债务的持续上升。
另外，在保持经济高速增长的前提下，财政政策由积极转向中性，也为今后中国经济改革创造了合适的条件。因为，关系到中国金融安全的银行改革，需要财政注资；同样，事关国家经济和社会安全的社会保障、居民医疗和养老金制度改革，也需要得到政府财政的大力支持。如果经济保持高速增长，就意味着财政收入(尤其是税收收入)将大幅增加，将增强中国政府的还债能力，这不仅可以降低债务和GDP比率，使财政安全得到保障，而且随着财政支出的逐渐降低，财政收入与财政支出相抵所产生的巨大盈余部分，并将有助于推进银行业改革和社会保障等制度改革。上海证券报乐嘉春
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