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6月17日在欧洲外汇市场上，瑞士央行出乎市场预料地宣布调升利率目标区间25个基点至0.0%至1.0%，为4年以来的首次升息。在新闻发布会上，瑞士央行表示由于经济开始复苏而且通缩风险消退，货币政策因而趋紧。瑞士央行行长何斯指出，升息标志着瑞士货币政策返回更为中性的立场，全球油价上升将不会对瑞士强劲的经济增长构成威胁。美元兑瑞郎从当日高点1.2685急跌至最低1.2554附近。
瑞士经济复苏
进入2004年之后，随着全球经济的整体回暖，曾经步履蹒跚的瑞士经济也受益匪浅。受到出口增长的带动，瑞士经济2004年第一季度较上季度增长0.4%，较上年同期增长1.5%。瑞士政府预计2004年经济将增长1.8%，而瑞士央行更是将2004年经济增长预估调升至2.0%。
最新公布的一系列的经济数据证实瑞士政府和央行的经济增长预期是正确的：瑞士5月KOF领先指标上扬至0.95，显示下半年经济将继续加速增长；瑞士5月SVME采购经理人指数达到56.9，高于50的荣枯分界线，其中采购数量、价格及就业成份指数呈现强势；瑞士5月失业率由4月的3.9%下降至3.8%，5月登记失业人口较4月减少6245人至148816人，显示雇主在经济复苏的情况下信心有所提高；瑞士4月零售销售较去年同期增长1.6%。
升息有望持续
瑞士联邦统计局公布，该国5月消费者物价指数较上月增长0.2%，较上年同期增长0.9%，显示瑞士国内通货膨胀压力有所升温。而瑞士央行预期，2004年通胀率为0.6%，高于此前预计的0.4%，2005年更将升至1.0%。
瑞士央行理事希尔德布兰德日前表示，一旦经济重拾增长动能，瑞士央行将会调高利率以便控制通胀，目前看来瑞士央行已经迈出了升息循环的第一步。市场显然较为看好瑞士今后的升息前景，欧洲瑞郎利率期货显示，市场目前预期瑞士央行今年年底前可能升息约100个基点，到2005年年底前将再调高100个基点。瑞士央行能够快于美联储作出升息决定，显示瑞士央行对于整体经济的把握力度非常到位，也令市场对于瑞士央行的再度升息充满期待。
仍有上涨机会
由于瑞士央行此次升息出乎大部分分析师的预期，因此短线可能引发一些投机买盘的出现，从而令原本下跌压力较重的瑞郎重新获得上涨契机。从技术角度来分析瑞郎的后市，美元兑瑞郎自1.3225下跌至1.2320后38.2%的黄金分割位处于1.2670。尽管周三的纽约交易时段中美元兑瑞郎曾经短暂上试1.2704，但是收盘价仍然在1.2670下方，在美联储大幅升息预期消退之后，美元兑瑞郎上周的涨势目前暂时可以被看作是对于前期下跌的一种修正走势。
如果汇价保持在1.2670至1.27下方，瑞郎短线仍有一定的上涨机会。1.2550将可能成为短线走势的分水岭，突破1.2550，则瑞郎将升向1.2440，而一旦1.27关口失手，瑞郎将存在滑落至1.2770的风险。
《国际金融报》 (2004年06月18日 第十四版)
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