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扩容加快，“抽血”导致大盘“贫血”是主要原因
本报讯 受股市扩容加快以及中小企业板块即将正式启动的影响，近期新股上市收益率迭创新低。本周一在上交所挂牌交易的长丰汽车(600991)，更是以15.02元的收盘价仅有6.52%的首日涨幅，创出了自2002年实施新股市值配售政策以来的新股上市首日涨幅新低。
扩容提速新股收益走低
据计算，长丰汽车上市首日收盘价仅高出发行价0.92元，按0.091%的中签率计算的市值配售收益率为0.00838%，仅排在赛马实业(资讯 行情 论坛)之后，列倒数第二位。实际上，从2000年开始至今，也仅有鲁泰(资讯 行情 论坛)A的上市首日涨幅低于长丰汽车，为2.8%。
可以说，扩容加快是导致新股收益率不断走低的主要原因之一。今年春节以后，受到行情转暖影响，沪市新股发行上市节奏逐渐加快。从去年末的每周发行一只，逐渐增加到2月份发行8只、3月份发行11只、4月份发行13只，发行节奏加快到平均每周发行3只，上市3只。特别是4月底以来，虽然大盘持续下跌，但新股发行上市的速度并未减慢。在5月10日到14日的5个交易日里，就先后有四创电子(资讯 行情 论坛)、宁波东睦(资讯 行情 论坛)等4只新股上市。
5月筹资创今年新高
此外，中国证监会最新统计数据也显示，5月份证券市场筹资额创下了今年以来的新高，达215.93亿元，较上月增加119.64%，同比增长幅度更高达612.91%。分类数据还显示，5月共有10家企业发行A股，共计筹资52.48亿元，同比增长338.02%；再融资筹资(配股、可转债)58.3亿元。
与筹资额创出新高相反的是，股票市值却在不断缩水。有关数据表明，5月份证券市场股票成交额及投资者交纳印花税均创下了今年前5个月以来的新低。截至5月底，证券市场市价总值为44742.63亿元，与上月末相比，缩水高达1062.33亿元。
与此同时，新股收益率也是连下几级台阶，并不断打破了收益率的新低纪录。在最近一个月时间里，新股上市首日涨幅从62%下降到46%，再降到17%，一直到周一的6.52%。
有关资料显示，自2002年6月13日以来，共有161只新股采用市值配售方式发行。其中首日涨幅前3名均为科技类上市公司，这3家公司分别是科大创新(资讯 行情 论坛)、华冠科技(资讯 行情 论坛)和泰豪科技(资讯 行情 论坛)，其涨幅都在300%以上。但排名后10位的个股中有4只都是2004年才上市的新股，它们分别是岳阳纸业(资讯 行情 论坛)、两面针(资讯 行情 论坛)、龙元建设(资讯 行情 论坛)和长丰汽车。
“抽血”导致大盘“贫血”
业内分析人士指出，新股收益率迭创新低，原因是多方面的。首先，大盘长期低迷使得市场整体市盈率水平快速下降。到目前为止，两市A股的整体适应率水平已经降低到了28倍的历史低点附近，显然，以20倍市盈率发行的股票在目前的市场中已经失去竞争力了。
更重要的是，目前深沪股市扩容速度加快，“抽血”现象严重。从2004年4月27日开始，发审委的审核节奏明显加速，每周举行两次会议，每次审核4家公司的首发或再融资申请，照这种趋势发展下去，今年融资数量和新股发行家数都将创出纪录。而这种状况带来的直接后果就是市场资金供给严重不足，大盘面临阶段性贫血。
此外，由于新股收益率不断降低，使得投资者尤其是机构投资者通过保存股票市值进行新股配售的积极性就要大大降低，反过来又加强了抛售股票离场的意愿。由此一来，就形成了一个恶性循环，导致新股上市首日涨幅便“加速下跌”。(记者 何晓晴)
(侯颖/编制)
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