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周二继周一反弹之后，深沪两市B股均出现宽幅震荡行情，全都以十字星报收，那么是否意味着短线止跌回稳，后市将展开反弹行情呢？
短线孕育反弹
自4月份宏观调控政策出台以后，两市B股均出现冲高回落展开深幅调整行情，调整
幅度之深也是历年来所罕见。深圳B指18个交易日仅有两天收出红盘，深圳B指从316.48点开始下跌，最低下探至242.17点，指数跌去82点，一直回到2003年年初的位置才有所止跌回稳，随后展开反弹，上攻至30日均线处遇阻回落，再度回到前期低点出现反弹，K线图上完成二次探底，技术指标KDI在低位拐头有望产生金叉，布林通道在下轨处止跌上行，短线反弹意愿强烈。而沪市B股指数(资讯 行情 论坛)更是迭创新低，击穿100点关口最低见84.43点，几乎回到了2001年2月28日B股对境内居民开放前的位置。市场严重超跌，最近几个交易日下跌过程中成交量开始放大，市场承接力有所增强，对后市政策的预期导致部分投机资金入场意愿增强。综合来看短线两市B股有望展开反弹。
真正走强期待于政策呵护
2001年深沪B股市场向境内居民开放引发了两市的井喷行情，给外资投资者一个千载难逢的套现机会，实现了胜利大逃亡，但之后两市并没有后续政策的出台，让深套其中的国内投资者陷入苦苦等待之中，期望政策再次援手。然而政策上一直保持真空，使得B股市场的功能定位模糊不清，融资功能完全丧失。然而B股市场是同A股市场渐进式接轨还是继续存在，如继续存在如何恢复市场融资功能等，成了政策必须要解决的问题。从目前来看，管理层试图恢复市场融资功能的可能性不断增强，去年沪市上工股份(资讯 行情 论坛)获准定向增发，而今年京东方B(资讯 行情 论坛)股于年初顺利实现了定向增发，近期粤华包B(资讯 行情 论坛)和帝贤B(资讯 行情 论坛)均公告了增发的消息。B股市场最核心的问题还是“存在意义”的问题，而正是这一根本问题困扰着B股市场，短期内得到彻底解决的难度大，在市场大幅下跌后对政策期盼的心理预期不断增强，为市场作多增添了些许想像空间。
价值投资主导市场
自2001年两市在政策利好刺激下出现火爆行情以来，深沪B股走出了两种截然不同的行情。这跟两个市场的不同的市场结构有着很大关系。沪市B股疲弱不堪主要有三个原因。一、沪市B股以美元计价，而深市B股是以港币计价，美元的疲软导致沪市资产失水，拖累沪市B股走低。二、沪市B股的上市公司质量普遍较低，业绩较差，缺乏投资价值。三、QDII的将推出使得沪市的投资吸引力大大降低。与此相反，深市B股中上市公司的质量较好，具有一批绩优公司，平均市盈率同香港市场较为接近，其投资价值较为明显。深圳B股综合指数(资讯 行情 论坛)从2003年1月的184点一路震荡上扬至316点。而深圳成分B指从1127点上涨至2343点，接近2001年高点的位置。个股表现也相当突出，赤湾B和中集B(资讯 行情 论坛)更是创出新高，股价在18元之上，这样的股价在两市的A股中也属凤毛麟角。深市B股中的绩优股如长安B(资讯 行情 论坛)、晨鸣B(资讯 行情 论坛)、万科B(资讯 行情 论坛)、鲁泰B(资讯 行情 论坛)均有良好的市场表现。就连指数迭创新低的沪市B股也同样不例外，如绩优股振华B、电气B都脱离沪市B股走出独立行情。可以说价值投资理念贯穿两市B股行情之中。遵循这样的投资思路，股指的连续下挫，为我们提供了逢低吸纳绩优B股的机会。建议关注深市的京东方B、张裕B(资讯 行情 论坛)、杭汽轮B(资讯 行情 论坛)、苏威孚B(资讯 行情 论坛)、丽珠B(资讯 行情 论坛)及沪市的电气B、海立B等个股。
蔚深证券郑晓峰
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