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近期大盘持续调整，个股跌幅巨大，有两成多股票已跌破1307低点时的股价，同时，也有不少个股跌近理论临界线--每股净资产。6月10日，ST达尔曼以4.02元收盘，市净率仅0.95倍，成为沪深两市首只跌破每股净资产的股票，之后又持续下跌，为两市市净率最低个股。
一般认为，每股净资产是股价下跌的底线。此前，有关文件规定，为了防止国有资产
流失，国有股转让不得低于每股净资产。按照目前国有股、法人股通常的转让价格看，一般是参照净资产，然后在此基础上浮20%进行转让。而作为流通股，由于有流动性溢价因素，其交易价格应在此之上。因此，如果一家公司资产质量没什么大的问题的话，则市净率1就应是其临界值。有关实证研究也显示，以低市净率股票为主的投资组合其收益大都超过其它股票组合，说明低市净率股票具有较好投资价值。
当然并不是所有低市净率股票都具有投资价值，因为如果一家公司经营不善，行业环境恶劣，资产质量不佳，未来净资产就有缩水可能。在国外市场中，股价低于净资产的股票为数不少，而在沪深B股市场中，股价低于净资产的股票也早已存在，因此，投资者对低市净率股票要擦亮双眼，看个清楚，不宜盲目投资。
我们以6月11日收盘价统计出沪深两市市净率小于1.5倍的股票，计算表明，共有101只股票市净率小于1.5倍。这些低市净率股票大都以低价股为主，最高价不超过8元；另外以高市盈率股票居多，据统计，这101只股票平均市盈率达83倍，这也表明有一些低市净率股票公司盈利情况的确不尽如人意；同时，从行业分布看，低市净率股票以传统行业居多，如钢铁、家电、公用事业等，这些传统行业的低成长性使股价拓展空间较小。
但在这些低市净率股票中还是有不少金子可以挖掘，投资者可关注以下两类股票：(1)双低股票，即低市净率、低市盈率。双低股票以钢铁股居多，但钢铁股受宏观调控影响较大，市场对其有不小分歧，我们暂时不予以考虑。我们认为可关注兰州铝业、江苏舜天、南山实业、美利纸业、经纬纺机、鲁西化工，这些公司大都处于竞争性行业，业绩稳定，受宏观调控影响较小。
(2)行业复苏或业绩有望回升的股票。有些股票虽然市净率接近1，从表面看股价已经跌至极限，但如果基本面继续恶化，亏损将侵蚀净资产，股价就有继续下跌的可能。如ST达尔曼2004年中期将继续亏损，且证监会又给公司下达了立案调查通知书，基本面继续恶化。其股价继6月10日跌破净资产后，6月11日又跌3.98%，因此，我们只有关注那些基本面有望出现好转的低市净率股票才能有好的投资收益。如神马实业市净率为1.07倍，公司发布了2004年中期业绩预增公告；从事化肥行业的鲁北化工主营有复苏迹象；从事公用事业的现代投资也同样公布2004年业绩预增公告，此类股票都值得关注。
而对基本面有恶化迹象的托普软件、茉织华、闽东电力等个股应坚决回避，它们的低市净率是市场的合理反应。
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