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棉花期货上市已经两周半，期价整体表现为一路下行，其中主力合约CF411从开盘价16000元下跌到本周三收盘价13020元，最大跌幅达到18%。就目前趋势而言，棉价后市还将继续下行探求底部位置，但从纺织行业的情况来看，棉价中长线有望看涨。
据了解，国内纺织行业目前正处于经营困难时期。2004年一季度行业数据显示，全国纱线产量为227.84万吨，棉纺织品及棉制服装出口66亿美元，增幅同比下降12.6个百分点
和14个百分点。2004年1-4月份，全国棉纺织行业销售收入和利润总额分别增长25.17%和22%，利润增幅远远落后于收入增幅，销售利润也由去年同期的2.4%下降为2.06%。影响纺织行业经营状况的主要有以下三个方面因素：
一、宏观调控加大纺织业资金紧缺。目前全纺织业贷款困难，企业资金周转紧张，造成部分纺织企业棉花库存压缩至生产需要的底限，随着银行加大催收贷款，一部分棉花经营公司压低棉价抛售余棉，加大国内市场棉花的供给.
二、国际棉价持续走软。COTLOOKA指数在年初冲高到80美分/磅上方，随后开始进入中期调整，至本周三更是创下66.25美分/磅的新低，中期来看还有进一步下行空间。此外，美国NYBOT棉花期货价格从80美分回落到目前54.32美分/磅。两大国际市场参考价格对国内棉花现货价格产生了较大影响，中国棉花价格A指数自年初冲高18000元后开始回落，目前处于15560元，5个月内整体表现为短暂冲高然后大幅回落的走势。
三、国际国内棉花产量大幅增长。由于去年国际国内棉花价格大幅上涨，进入2004年以来，全球棉花种植量大幅增加。国际棉花咨询委员会ICAC近日发布6月份全球棉花供需月报，预测2004年下半年全球棉花产量将首次达到2200万吨，增幅达8%。而棉花消费量为2130万吨，增长仅1%。2004/05年度全球棉花期末库存将为860万吨，上升30%。国内方面，据国家统计局预测，2004年全国棉花种植面积将达到8650亩，比2003年增加11.8%，中国棉花协会预测，2004年棉花产量将达到600万吨以上，增长幅度高达23%，而需求量为790万吨，供需缺口将减少60万吨为190万吨左右。
有关分析显示，随着棉花价格进一步回落，棉花下游企业棉纺织、棉制品及服装行业下半年有望因原材料成本不断降低而出现行业利润的回升，预计年内行业总体利润增长幅度将在20%左右。此外，2005年起我国纺织品出口配额限制将全部取消，未来国内纺织业出口将会大幅增长，因此从中长期趋势看，出口需求的增加将促使棉花价格在结束调整之后重新回暖。期货市场作为对未来价格的预期市场，相信郑州期棉在经过充分调整之后，未来有望重拾升势，市场参与者也会逐步增多。上海证券报大陆期货李迅
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