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经历了黑色星期一后，股指于周二下午在金融股带动下展开了凌厉的反弹走势，一举收复了本周以来的大部分失地。周三多方再接再厉，股指探底企稳后继续反弹，低价超跌个股成为引领反弹的主要动力，前期出现暴跌的钢铁板块成为盘中的最大亮点，爱建股份(资讯 行情 论坛)继续涨停，近日出现补跌行情的科技股板块也表现出跃跃欲试的姿态，市场的活跃度开始上升，获利机会逐渐增加。
在宏观调控逐步见效的外围消息鼓舞下，银行股和钢铁股接连两日引领市场反弹行情，曾经创造2003年股市辉煌的五朵金花，除电力板块外，其余均在这一轮紧缩性调整之中大幅度下跌，其中尤以银行股和钢铁股跌幅最深，成为股市调整的主要动力。在宏观紧缩形势略为缓解，调控措施迅速见效，经济指标开始好转之后，超跌的昔日金花走出恢复性反弹行情应属情理之中。
近日，有利于股市止跌回升的积极因素开始出现。中国人民银行公布的统计报告表明，5月份企业商品价格总水平月环比指数自去年7月以来首次下降，降幅为0.3%，这在近10个月以来还是第一次，物价加速上涨的势头得以初步控制；同时，美联储近日加息的可能性降低，使得近期国内加息的可能性基本上被排除。在利空因素逐步减退之际，对股息、红利等资本收益减免个人所得税的传闻日益增加，利好因素逐步取代利空因素占据主流地位，将成为股市结束调整的最重要因素。
经过前期连续暴跌之后，技术指标的超卖现象非常严重，短线指标有在低位钝化的趋势。与此同时，沪市上市公司平均市盈率水平创下近10年来新低，跌至26倍附近，而截至目前，沪市已有102家上市公司发布2004年半年度业绩预增公告，其中18家预计业绩同比大幅增长，38家预计盈利且同比上升50%以上。总体上看，半年报业绩有望同比增长，在半年报行情即将展开之际，两市有走出低谷，迎接业绩浪到来的可能性。
在股指经过快速回升之后，我们看到，一度处于严重超卖状态的技术指标出现了修复，RSI、KDJ指标在低位出现金叉，发出了明确的买进信号，股指上试10日均线，成交量呈温和放大之势，近期股指收阳的次数悄然增加表明市场逐步进入了一个转折阶段，阶段性底部特征渐具轮廓，本次反弹在幅度和时间上可望进一步延伸。但在中小企业板块即将开盘之际，市场可能会表现出较为浓厚的观望气氛，制约着股指回升的力度，1500点整数关口有着较大的反压力，后市有进入震荡整理的可能性，以夯实底部和恢复投资者信心。在这种情况下，不宜盲目杀跌，而应采取逐步低吸优质个股的操作策略。
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