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上周二，格林斯潘发言时，警告通货膨胀是美联储关注的主要问题，并称美联储已作好了大幅提高利率的准备。此言一出，刺激了美元持续走强，本周美元兑日元甚至创下了一个月的新高。股市和债市则承受了不小的压力。本周二，前次讲话言犹在耳，格林斯潘在出席国会听证会时却转而表示：“通胀压力不太可能变得非常令人担心。”他还表示，即使提高利率也将以稳妥有序的方式进行。
他的乐观评论令市场颇感意外，受此鼓舞，美国道－琼斯30、纳斯达克和标普500指数均大幅上扬并带动欧洲三大股市全面上扬。债券价格也随之上升。同时，美元对欧元和日元急剧下跌。
2001年起，美联储已连续13次下调利率，目前联邦基金利率已降至1%，为46年来的最低水平，并维持了一年左右。与此同时，美国和全球经济正处于全面复苏中，通货膨胀已逐渐露出苗头。因此，利率见底并将步入升息周期已成为美国经济界的共识。格林斯潘也明确表示，未来利率将会逐步恢复到“正常水平”。加息已无悬念，关键是加息的时间早晚和幅度大小。最近市场的波动，不是加不加息的问题，而是何时加息以及加息幅度问题。
决定美联储加息时间和幅度的最重要的因素是物价数据。上周格林斯潘讲话的时候，各界最担心的是石油价格的居高不下。但是，最近油价已持续滑落。最新公布的5月份通胀数据也较预期乐观。
5月份，尽管美国消费者价格指数升幅创出了2001年以来的新高，达到0.6%，但核心价格指数仅上升了0.2%，较上月的0.3%有所回落。核心价格指数中不包括波动性强的食品和能源价格。核心价格指数的滑落表明，推动物价上涨的主要因素是食品和能源。而随着能源价格的回落，使各方对物价走势变得更乐观了一些，对经济持续复苏的信心增强。格林斯潘也在讲话中表示，虽然高油价对美国的各个贸易伙伴有重大影响，但还不是美联储设定利率的“实质性因素”。“它可能会成为一个问题，不过我认为现在还没有到那一步。”
虽然目前格林斯潘前后两次基调不同的讲话引起了市场的波动，但是，由于经济复苏势头仍然良好，且目前的利率水平处于非正常的水平，未来提高利率难以避免。一项针对23家美国国债一级交易商的调查显示，这23家机构全都认为美联储将会于6月30日将联邦基金利率提高0.25个百分点。
（谦 石）
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