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本报记者周菡
日前，央行公布的数据显示，今年以来，我国居民储蓄存款持续出现同比少增，在4、5月两个月份最为明显，同比共少增1046亿元。“在经济背景等因素尚未发生变化的情况下，储蓄分流的情况还会持续。”一位权威部门人士分析。据悉，目前储蓄存款分流现象已引起了央行的重视，银监会主席刘明康日前在湖北银监局调研时也强调，当前要重点关注几个
问题，其中首要问题就是存款的变化。
那么，储蓄出现持续分流的原因是什么呢？关键因素是负利率。据统计，5月份CPI同比上涨4.4%，目前一年期定期存款利率仅为1.98%(税后1.58%)，减去CPI上涨幅度，实际存款利率为-2.82%。这种情况下，人们偏好储蓄的传统已发生转变。今年1—5月，社会消费品零售总额呈加速上涨之势，人们的消费量较前几年明显增多，说明在负利率情况下，人们花钱多了，存钱少了。各种投资品种的涌现也分流了不少储蓄存款，最为明显的是银行代销基金和债券。而大户们对新的理财产品也很敏感，一旦有新品种出现，他们马上会调整自己的投资组合。
外汇占款的减少也是导致储蓄存款减少的因素之一。今年以来，由于美元升息预期增强、人民币升值预期减弱、以及外贸连续出现逆差等因素，流入我国的境外资金有所减少，央行需要对冲的外汇占款增速放缓。外汇占款的减少使央行投放的基础货币减少，从而带来了存款的少增。
数月前，当居民储蓄存款首次突破十万亿时，各方都在讨论如何分流超额储蓄的问题。如今真的分流了，堪喜还是堪忧？“什么事情都有一个度”，一位权威部门人士告诉记者。他认为，适当分流储蓄，对商业银行来说并没有太大影响，因为央行可以通过公开市场操作等手段来补充它们的流动性。同时，适当分流还有利于减轻资金过分集中于银行的压力，有利于金融风险的防范和化解，也有利于银行中间业务的发展。但是，如果储蓄持续过多地分流，也会带来一些负面影响。例如，会使仍主要依靠传统存贷业务盈利的商业银行的利润下降。如果分流出去的资金未能真正注入实体经济循环，也会降低社会金融效率，对经济增长造成危害。
这种分流现象会持续多久？权威部门人士认为，如果负利率的情况继续存在，新的投资品种不断增多，储蓄分流仍会持续。但是，如果下一步利率政策果真出现调整的话，相信这种储蓄分流的局面会发生转变。
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