央行释放加息信号_滚动新闻_财经纵横

央行释放加息信号

http://finance.sina.com.cn 2004年06月16日 09:49 中国经济时报

　　评论姜业庆

　　6月8日－6月14日，央行行长周小川从济南、南京到武汉的一路表态被市场看作是“加息的明确信号”、“对市场的温和调节与缓冲”。

　　“利率变动要跟上价格变化，否则会形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变

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化。”这是周小川6月8日在济南、南京调研后讲的原话。此话的广泛解读为“近期价格指数ＣＰＩ　的增长状况将成为央行是否继续强势出招的重要参照。”

　　那么，价格变化怎样？

　　6月11日，国家统计局公布的数据显示，5月份ＣＰＩ同比上升了4．4％，其中城市上涨3．9％，农村上涨5．2％。同比则下降了0．1％。与去年同期比，1－5月份居民消费价格上涨3．3％。分类别看，消费品价格比去年同月上涨5．1％，服务项目价格上涨2．2％；食品价格上涨11．8％，非食品价格上涨0．6％。

　　其实，“今年5月以来，央行官员关于加息的暗示明显增强。”

　　5月份，央行副行长吴晓灵曾表示，央行是否提高利率取决于ＣＰＩ的增长状况，如果ＣＰＩ上涨超过5．3％的一年期贷款利率，则央行可能加息；而央行另一副行长苏宁最近在东京的一个研讨会上说，如果经济增长维持在8％－9％左右，中国央行无需加息。

　　但是现在的情况呢？而据国家信息中心预测，“二季度ＧＤＰ增速为11．4％。”

　　本月初，央行副行长李若谷曾表示，央行正在评估5月份的经济数据，如果数据不太好的话，央行将采取进一步行动，包括可能采取全面上调利率的行为。

　　即使是央行近期公布的5月份金融运行数据，有专业人士分析后也表示，虽然宏观调控成效显现，“但加息因素依然存在。”5月末广义货币Ｍ2余额为23．48万亿元，同比增长17．5％。狭义货币Ｍ1余额为8．68万亿元，同比增长18．6％；人民币贷款余额为17．06万亿元，增长18．6％，消除季节因素后月环比折年增长率为11％，比上月低7．5个百分点。然而，中长期贷款增长32．7％，增速依然较快。

　　不过，影响最大的还是央行行长周小川的6月8日讲话：目前人民银行要对宏观经济形势特别是物价变动予以高度关注。他指出，物价及其与利率关系的变化会对微观经济主体行为产生影响，从而影响宏观经济形势。如果价格变化到一定程度，利率变化跟不上价格变化，一方面会导致企业囤积原材料，加剧原材料紧缺；另一方面形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变化。

　　随即，记者注意到，6月9日，上证指数演绎“高台跳水”，应声下跌25．74点；从同业拆借市场看，银行间债市的走势也反映市场人士对加息的预期加大——同业拆借市场交易清淡，加权平均利率由跌走强。

　　6月14日，周小川在湖北银监局调研时表示，当前宏观调控政策成效已初步显现，但是“有五方面问题仍需重点关注”，包括：密切关注存款的变化，并不断分析其中的原因；分析固定资产贷款的增长和流动资金贷款的变化趋势和具体原因；关注消费贷款的做法变化和合理度；关注和把握部分中小金融机构的风险情况；关注银行业金融机构不良资产余额和比率的变化情况及其成因。

　　有分析人士认为，“ＣＰＩ涨幅是否达到5％一直是大多数人认为的央行加息与否的临界点。”而在此前的5月份，央行副行长吴晓灵表示，央行是否加息将视ＣＰＩ的增长状况而定，如果ＣＰＩ上涨超过5．3％的一年期贷款利率，那么央行很有可能祭起加息的大旗。

　　在社科院金融研究中心研究员易宪容看来，央行早就应该加息，而不一定非得等到物价上涨到5％左右这个关口。“英国、新西兰等国家物价上涨1％或者2％多一点，就可能加息，为什么一定等到5％呢？”即便没有达到5％，瑞士信贷第一波士顿亚太区经济学家陶冬也认为，“中国央行加息只是时间问题。”

　　易宪容表示，目前的银行利息体系肯定是一种扭曲的体系，加息对于经济的影响，也许并没有想象的大。国内经济好不容易从长期的通缩状态摆脱出来，为什么又要低价运行呢？