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基金产品说明书中的过大自由裁度空间，现在开始了明显的收缩。收缩自由裁度空间的表现分为两个层次，一是从限定的范围中选择具体的投资品种，一是缩小投资比例的调节范围。
富国天益价值基金招募书规定，其股票组合必须满足市净率低于市场平均水平和组合中70%以上个股动态市盈率低于市场平均水平。这种两项量化条件的制定，将使天益价值基金
的选股被明确限制在了有限的范围之内；在定义自己所投资的景气行业时，中融景气行业基金明确规定其是指平均增长率大于GDP增长率的预期行业。
从限定的范围中选择具体的投资品种，这是基金从去年就已经开始尝试的风格化投资的延续。但过去的风格投资多以概念为主，很多基金的产品说明书并没有严格的约定，由此导致了不同基金的重仓股严重雷同。基金在产品说明书中现在进行的明确量化约定，将使基金经理在选股时必须戴着镣铐跳舞。
在规定了投资内需拉动型行业优势企业的比重不低于80%之后，景顺长城内需基金又将资产配置的调节范围进行了量化限定，其投资于股票的最大比例和最小比例分别是80%和70%，投资于债券的最大比例和最小比例分别是30%和20%。
长城内需基金资产配置限定如此小的自由调节范围，在现有的基金中是极为少见的。在股票型基金的产品说明书中，不乏有被规定在0至80%如此宽泛范围的股票投资比例。据分析，正是这种等同于没有约束的资产配置范围，导致一些基金的投资理念左右摇摆，表现在投资操作上往往就像散户一样的追逐热点。
国联安基金管理公司总经理先江说，基金受利益诱惑或驱动而偏离既定的产品定位，很容易使基金运作陷于不稳定状态。是否按契约规定进行运作，是基金经理必须严格遵守的原则。
银河证券基金评价中心胡立峰认为，一只专业化基金产品说明书中的选股标准极为宽泛，不但很难保证形成长期稳定的投资策略，而且容易在运作过程中变得面目全非。规定以具体的量化指标，就可以有效避免此基金非彼基金现象的蔓延。这样，既能使投资者对基金的产品特征有明确的认识，又能对基金经理的投资运作产生硬约束。上海证券报陈建军
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