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江南金融研究所曾轶舒
中国平安保险（集团）股份有限公司已于本月14日起在香港公开招股，预计本月24日在联交所挂牌交易。这是第四只在香港上市的境内保险类企业，也是今年以来香港集资额最大的新股。此次新股招股价定于9.59至11.88港元之间，如果按照发售设定价的中位数10.735港元估算，平安保险全球售股的净集资额约为128.67亿港元。
随着近期内地企业在港IPO的火爆与香港股市短期的好转，前期上市的一些保险类上市公司也有不俗的表现，如H股中的中国人寿（2628）、中国财险（2328），红筹股中的中保国际（0966）。而在平安保险上市之后，笔者可以断定，类似中国人寿上市时被爆炒的一幕将不会重演，取而代之的将是中长期投资理念占上风。究其根源，在于内地保险业市场巨大的发展潜力使得此类股票存在较多的中线投资机会。保险市场潜力巨大
纵向来看，内地保险市场发展速度较快。从1993年-2002年，内地保费收入年平均复合增长率达到了30.6%，远远超过同期GDP的增长速度。但横向比较，内地保险市场还是相当落后。国际上常用保险密度（即人均保费收入）和保险深度（即保费收入占本国当年GDP的比例）来衡量一个国家保险市场的发展水平。2002年内地保险密度为237.6元，而世界平均水平大约为360美元；保险深度为3%，而世界平均水平在6%-7%之间。这说明内地与世界平均水平差距较大，但也表明内地保险市场潜力巨大，这正是海外投资机构看好内地保险市场的主要原因。从保费收入占居民储蓄余额的比重看，发展中国家整个保险业的保费收入占储蓄余额的比重一般为7%，发达国家一般为15%。2002年内地居民储蓄存款余额已达11万亿元，而保费收入占居民储蓄的比例却小于5%。寿险业务加速增长
目前内地保险市场主要分两类———财产保险和人寿保险。内地财险市场的主要产品为机动车辆保险，从2002年的数据分析，车险保费收入占全部财险收入的60.6%，企业财险占到了15.7%。与欧美等国际同行相比，内地财险公司尽管运营费用很高，但由于赔付率低，所以综合率低于100%，因而能产生正数的承保利润。
90年代初期，财险保费收入经历了较高速的增长，到90年代后半期进入了相对稳定的发展时期；与此同时，寿险由于自身较强的业务优势也获得不俗发展。对于城市一般普通居民而言，人寿保险是一种值得投入的长期储蓄，特别是养老、医疗、就业、教育等改革措施的陆续出台，无疑较大幅度地刺激了商业保险中的人寿保险、医疗保险、人身意外伤害保险及责任保险的需求。随着我国近几年经济持续发展和住房改革的逐步推进，家庭预期消费的不确定因素增加，居民用于购买人寿保险的费用也将成为消费支出中必不可少的一部分，这将给内地保险业发展提供新的可保资源。长线投资前景乐观
在内地保险业蓬勃发展的同时，平安保险逐步壮大。据公司资料显示，按2002年的市场占有率计算，平安保险成为内地第二大人寿保险公司及第三大财产保险公司，在实现利润持续增长、把握内地市场庞大商机等方面具有明显优势。
截至2003年底，公司资产总值为2035亿元，较2002年同期增长25.1%。同时，近一两年来，公司客户数量稳健增长，寿险业务的个人客户数目约为2688万名，较2002年同期的2121万名增长26.7%；财产及意外保险的个人客户数目则由2002年底的354.6万名，增至2003年底的393.3万名，增幅为10.91％。从业务的拓展角度而言，公司是同时具备能承保寿险、财险两类险种的上市公司，显然要比业务单一的公司占优，这也给平安保险带来较大的发展空间。基于行业未来的良好发展状况与平安保险自身优势，笔者认为该股票值得中长线持有。
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