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北京首放
一个再熟悉不过的名字“黑色星期一”又准时来到。上周五的上影线似乎已经预示了下个交易日的调整走势，但周一的长阴线还是让市场颇感意外，经过了连续的深幅调整之后，市场还有如此强大的做空能量在历史上都属罕见。显然目前的加速跳水已经不能再用简单的恐慌性杀跌来解释了。那么，投资者又该如何看待目前的大盘走势呢？1450点已经被轻易
跌破了，底在哪里呢？现在还应该继续杀跌吗？手中的股票该做何处理？
我们认为，抛开虚假的大盘指数，透过剧烈波动的盘面表象，看清市场运行的内在规律和本质才是最重要的，对这个市场有了深刻的理解了，上面的问题也就迎刃而解了。因此，目前市场中的三个现象就应该引起投资者的高度重视，值得深入思考。
现象之一：新股上市首日涨幅“加速下跌”。
从4月份大盘见顶回落以来，新股上市首日涨幅逐渐缩小。周一上市的新股长丰汽车更是以6.52%的涨幅创下了年内新股上市首日涨幅最小记录。
从新股的失宠可看到，以20倍市盈率发行的股票在目前的市场中已经失去了竞争力了，主要原因就在于目前A股的整体市盈率水平已经降低到了28倍的历史低点附近。而新股的发行市盈率是20倍的话，考虑到发行后的股本规模扩张因素，加上上市首日开盘的涨幅，很显然，新股上市首日定位大都是一步到位，基本上和市场“接轨”了。也就是说，行情的低迷抑制了新股上市后的表现。同时，新股日益降低的首日涨幅使得申购新股的收益率大大降低，这样投资者尤其是机构投资者通过保存股票市值进行新股配售的积极性就要大大降低，反过来又加强了抛售离场的意愿。
由此一来，单从新股的表现为契机就形成了一个恶性循环，导致新股上市首日涨幅“加速下跌”。而历史上新股上市不久就跌破发行价的例子也不在少数，如果短期内扩容节奏依然没有改变，新股上市首日涨幅微弱的市场表现短期内将很难得到根本改变。但应高度关注的是这种情况一旦出现，往往意味着大盘距离真正的中期底部已经为期不远。
现象之二：政策调控已见成效，机构资金却不买帐。
国家统计局5月份国民经济运行情况统计报告显示，5月份，国民经济继续保持较快增长，宏观调控措施的效果进一步显现。上周五各大证券媒体刊登了调控政策见到成效的报道之后，大盘也是表现为冲高回落，而周一的暴跌再次让上周五进场抢反弹的投资者尝到了被套的滋味。
机构的不买帐其实有它们的道理。因为从深层次分析，本次大盘调整的根本原因是宏观调控和紧缩银根政策的实施。而5月份的经济数据表明调控政策的确取得了较为明显的效果，对央行进一步加息的预期有所缓解，但同时又引起了市场对宏观经济出现拐点的担心。因为随着投资增速的快速降低和货币投放量的持续减少，宏观调控政策的作用结果将逐渐反映在微观上市公司业绩层面上。市场对上市公司业绩未来出现明显滑坡的忧虑不是没有根据的。因此，我们注意到宝钢股份等蓝筹股龙头品种在盘中遭到持续的抛售，机构投资者减仓迹象非常明显。一叶落而知秋至，蓝筹股后市的命运如何，值得我们深思。
现象之三：中小企业板是否利好变利空。
随着中小企业板每日一股的不断发行，次新股板块出现全面调整，跌速之快较之前期的快速上涨毫不逊色。很显然，市场对中小企业板的预期已经不再那么美好了；同时主板市场新股发行速度也是有增无减，两板的同时扩容开始逐渐显示其威力。投资者目前考虑最多的已经不是中小企业板带来的财富效应，而是疯狂扩容对市场资金面的沉重打击。可见，中小企业板这一新生事物在投资者心目中的定位正在悄然发生着变化，后市必然也对投资者的操作以及次新股等相关股票走势产生直接的影响。
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