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即将推出的中小企业板块作为一个附属于主板市场的独特的股票群体，能否在当前主板市场大幅下挫的市场环境中逆势而上，成为近期诸多投资者所关注的焦点。从本质上来看，在两个不变的原则下，即将在中小企业板块上市的上市公司与主板市场已经上市的小盘股并没有根本性的区别，这决定了中小企业板块定位过高必然带来系统性风险。但是，若从更长的时期来看，鉴于中小企业板块逐步向创业板未来可预见的制度演进特征，以及中小企业板块上市公司显著的民营企业特征，笔者仍然相信：随着民营中小企业借助资本市场，逐步从
量变走向质变、从规模走向品质，中小企业板块有望成为未来十年中国经济中最活跃的股票群体，中小企业板块(及未来的创业板)完全有可能产生更加丰富的市场投资机会。
战略一：把握平均股价水平
我国当前正处于宏观调控之中，2005年经济增长减速已成必然。从中长期来看，由于中小企业板块依然遵循于经济周期，中小企业板块基本与主板市场同步波动，因此对拟开设的中小企业板块必须保持清醒的认识。短期来看，当前主板市场所出现的系统性下跌，将有利于中小企业板块在低调推出后，演绎出一波我们无法预料的板块整体性上冲行情，但从中长期来看，中小企业板块回归主板市场25-35倍P/E水平将是基本趋势。
战略二：短期强化时机选择
短期来看，我们认为即将推出的中小企业板块可能呈现的小盘股整体高溢价仅仅是阶段性的。除非单只小盘股成长性特别突出，否则介入过深将可能带来流动性风险。我们建议在对中小企业板块进行投资的第一阶段，时机选择相对重要：若中小企业板块整体市盈率水平低开在25倍以下，则仍可以全面介入；若中小企业板整体市盈率水平高开在35倍以上，则上涨所带来的流动性风险将越来越大，不宜全面介入。
战略三：长期强化行业选择
通过对国外创业板及中小盘成长股的行业类别统计，我们发现高成长行业具备明显的溢价优势。从我国的国情出发，我们建议关注生物医药类、电子类、化工类行业的投资机会。在上述领域，我们首先关注具备持续创新能力和一定技术壁垒，在特定市场正在形成局部垄断或者具有定价能力的企业；其次，我们建议关注为跨国企业提供配套产品，具备低成本优势和较大市场空间的企业。
战略四：操作强调大波段
由于成长股的价格往往会因公司的经营状况变化发生涨落，其涨跌幅较之其它股票更大。在熊市阶段，成长股的价格跌幅较大，因此，可采取在经济衰退、股价跌幅较大时购进成长股，而在经济繁荣、股价预示快达到顶点时予以卖出。由于成长股在熊市时跌幅较大，而在牛市时股价较高，相对成长股的投资，一般较适合积极的投资者介入。
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兴业证券 王春
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